20160417-安信证券-物流专题报告：菜鸟物流启动上市，专业化分工引领未来_24页_1mb

报告摘要

物流专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于物流行业，尤其是电商物流、冷链物流、消费品物流和特殊物流（如化工物流）的发展现状与未来趋势。报告指出，随着消费对经济的贡献增大，物流行业正经历快速变革，专业化分工成为行业发展的关键驱动力。菜鸟物流启动上市计划，通过构建“中国智能物流骨干网”，推动行业智能化发展。同时，报告对新三板中的物流行业公司进行了深入分析，指出其在细分领域的竞争力和成长潜力。

主要观点

1. 快递行业：格局既成，动力仍在

快递行业在电商的推动下保持高速增长，2008-2015年快递业务量复合增长率达43.9%，收入复合增长率达31.4%。
电商模式（B2B、B2C、C2C）对快递需求模式不同，B2C成为主流，自营电商企业更倾向于自建物流体系。
快递服务不仅支撑电商发展，还通过其价格优势和综合服务能力推动网络零售的扩张。
快递行业面临成本控制和效率提升的挑战，但随着技术发展，服务质量和效率持续提高。

2. 物流行业纵览，专业供应链是成功基石

物流行业细分领域众多，电商、医药、汽车、冷链等与居民消费相关的物流市场增长迅速。
冷链物流是当前发展最快的细分市场之一，随着消费升级，生鲜电商需求激增，对冷链物流提出更高要求。
消费品物流是社会基础性物流，服务于人民生活的刚性需求，具有稳定增长潜力。
化工物流具有高技术、高要求的特点，需严格遵守相关法规和运输标准。

3. 新三板中的物流行业公司

新三板中涌现出一批具有成长潜力的物流行业公司，如海格物流、泛远国际、小田冷链、天图物流、春风物流、京博物流等。
这些公司分别在跨境电商、冷链物流、消费品物流和危险品物流等细分领域具有独特优势。

关键信息

1. 菜鸟物流启动上市，推动行业智能化

菜鸟物流由阿里巴巴、银泰集团、复星集团等多家企业联合出资，融资额超百亿元，估值近500亿元人民币。
菜鸟致力于打造“中国智能物流骨干网”，提供包括仓配、跨境、快递服务、农村物流、物流云和菜鸟裹裹等多方面的服务。
菜鸟的成立标志着物流行业向数据驱动、智能化方向发展。

2. 冷链物流：生鲜电商带来新机遇

冷链物流市场规模达到1.12亿吨，但与发达国家相比仍有较大差距，如冷藏车保有量、冷链流通率等。
生鲜电商的兴起使冷链物流成为关键环节，需具备高效、可靠、安全的运输体系。
菜鸟、京东、中粮等企业纷纷布局冷链物流，提升行业整体服务水平。

3. 消费品物流：与经济发展紧密相关

消费品物流服务于日常消费，具有小批量、高频率、多品种等特点。
社会消费品零售总额快速增长，推动消费品物流需求。
服装、食品等行业的物流供应链成为竞争的热点，企业需提升物流效率和成本控制能力。

4. 化工物流：高要求、高风险

化工物流需严格遵守运输和仓储的特殊规定，具备高度专业性。
危险品运输具有技术性和规范性要求，需具备专业资质和先进设备。
京博物流作为先进危险化学品物流服务商，具备多式联运能力，运输效率高。

5. 新三板物流公司亮点

海格物流：提供零售物流、合同物流、口岸运输等服务，拥有先进的物流管理系统，具备全渠道服务能力。
泛远国际：主营国际货代、快递服务，拥有全球化的业务网络，服务覆盖广泛。
小田冷链：专注于城市终端冷链配送，为大型商超和食品企业提供一体化服务。
天图物流：全面对接电商平台，提供一体化物流服务，拥有强大的信息化管理能力。
春风物流：深耕服装物流，提供从铺货、调拨、逆向物流等全生命周期服务。
京博物流：具备千万吨级危险化学品运输能力，拥有先进的监控系统和运输网络。

风险提示

行业增长不及预期：由于宏观经济波动、政策变化等因素，物流行业可能面临增长放缓的风险。
技术与管理挑战：冷链物流、危险品物流等对技术要求高，需持续投入研发与管理优化。

投资策略

关注具有持续增长潜力的细分领域，如冷链物流、跨境电商物流等。
重视具有专业服务能力的物流企业，如海格物流、天图物流等。
投资应注重企业的信息化建设能力和综合服务能力，以应对行业竞争和客户需求变化。

图表与数据

图表包括：2008-2015年快递业务收入、业务量、移动电商渗透率、跨境电商运营环节、冷链发展对比等。
数据涵盖：各细分行业市场规模、增长率、营收和净利润等关键指标。

总结

本报告系统梳理了物流行业的现状与发展趋势，重点分析了电商物流、冷链物流、消费品物流和特殊物流（如危险品物流）的市场特点和发展潜力。菜鸟物流启动上市计划，推动行业向智能化、社会化方向发展。新三板中涌现出一批具有专业能力的物流企业，成为行业的重要参与者。投资者应关注物流行业的细分领域和企业创新能力，以把握未来增长机遇。

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