20210314-中国银河-电子行业周报_十四五_规划坚持创新驱动发展_目标2035年进入创新型国家前列_38页_3mb

电子行业周报总结

核心内容

2021年3月14日发布的电子行业周报，围绕“十四五”规划、行业动态、市场行情回顾、估值情况及行业配置观点展开。报告指出，国家对科技创新的重视程度持续提升，未来发展方向明确，包括新一代人工智能、量子信息、集成电路等。同时，电子行业在政策支持下迎来中长期成长空间，短期估值回调，具备修复潜力。

主要观点

1. “十四五”规划重点

• 创新驱动发展：进入创新型国家前列，推动新一代人工智能、量子信息、集成电路等前沿领域。
• 数字化发展：5G技术推动海量链接、低延时、高带宽，促进智能交通、智慧能源、智能制造等领域应用。
• 制造强国转型：推进制造水平提升，由“制造大国”向“制造强国”转型，强调产业智能化与数字化升级。

2. 政策支持与行业影响

• 研发费用加计扣除：制造企业研发费用加计扣除比例提高至100%，电子信息制造业有望显著受益。
• 中美贸易限制工作组：成立中美半导体产业技术和贸易限制工作组，有助于缓解中美贸易摩擦，促进我国半导体产业链发展。

3. 行业配置建议

• 科技创新：关注闻泰科技、澜起科技等具备核心竞争力的企业。
• 产业智能化：关注海康威视、天准科技、矩子科技、奥普特等机器视觉领先企业。
• 数字化升级：关注移远通信、广和通等物联网通信模组领先企业。

关键信息

1. 电子行业估值与表现

• 上周电子行业指数下跌6.43%，但估值水平回调至中长期水平，存在修复空间。
• 电子行业市盈率为44.11倍，低于近5年平均水平，但相对全部A股溢价仍为135.39%。

2. 行业增长点

• 人工智能芯片：预计2025年全球市场规模达726亿美元，CAGR为32.92%。国内厂商如寒武纪、瑞芯微、云天励飞等快速发展。
• 集成电路先进制程：中芯国际和华虹半导体在14nm及以上制程取得技术突破，国内代工企业正加速发展。
• 功率半导体：全球市场进入上行周期，汽车电动化和智能化推动增长，预计2025年全球市场规模突破100亿美元。建议关注斯达半导、闻泰科技等企业。
• 存储芯片：5G普及和数据增长推动存储行业扩张，2021年全球存储芯片销售额预计增长13.3%。兆易创新、澜起科技等企业受益。

3. 物联网与虚拟现实

• 物联网：全球市场规模预计2024年达1.14万亿美元，CAGR为11.3%。国内企业如移远通信、广和通等有望受益。
• 虚拟现实与增强现实：全球市场持续增长，预计2024年出货量达7,670万台，CAGR为81.5%。建议关注京东方、歌尔股份、欣旺达等。

4. 公司动态

• 深天马A：2020年净利润同比增长77.79%。
• 深南电路：2020年净利润同比增长16.01%。
• TCL科技：2020年净利润同比增长67.6%，拟设立TCL半导体公司，布局半导体业务。
• 芯河半导体：完成数亿元Pre-A轮融资，加速芯片量产。
• 三星奥斯汀工厂：因大雪停工，预计4月中旬恢复生产。
• NXP德州工厂：恢复初始运营，评估受影响系统。

风险提示

• 国内技术突破不及预期
• 外部宏观环境不及预期

行业数据与表现

市场行情回顾

• 创业板指：下跌4.01%，报2,756.81点。
• 上证综指：下跌1.40%，报3,453.08点。
• 电子行业指数：下跌6.43%，报4,437.80点。

重点公司动态

• 深天马A、深南电路、TCL科技、扬杰科技、韦尔股份等公司发布业绩快报或年度报告，部分公司净利润显著增长。
• 多家公司发布增发预案或股权激励计划，显示行业投资热度持续。

附录：重点公司投资建议

• 人工智能芯片：寒武纪、瑞芯微、云天励飞、地平线、黑芝麻。
• 机器视觉：海康威视、天准科技、矩子科技、奥普特。
• 物联网通信模组：移远通信、广和通。
• 功率半导体：斯达半导、闻泰科技。
• 存储芯片：兆易创新、澜起科技。

总结

电子行业在“十四五”规划指引下，受益于科技创新和数字化升级，具备中长期增长潜力。短期来看，行业估值回调，存在修复空间，建议关注具备核心竞争力和高增长潜力的公司。同时，中美贸易摩擦和全球芯片短缺对行业造成一定影响，但国内企业在政策支持下有望加速发展。