中国TMT报告2018年一季度二季度_28页_17mb

普华永道中天会计师事务所 MoneyTree™ 中国TMT行业报告总结（2018年一季度/二季度）

核心内容

2018年上半年，中国TMT行业私募及创投投资呈现投资数量下降、投资金额上升的趋势，整体投资环境在政策引导和金融监管加强的双重影响下，资本更加聚焦于优质项目。TMT行业投资占总体行业投资金额的约41%，虽然投资数量占比有所下降，但投资金额仍维持在较高水平。

主要观点

• 投资趋势：TMT行业投资在2018年上半年整体呈现“数量下降、金额上升”的特征，反映出资本对项目质量的重视。
• 投资阶段分布：初创期投资数量与金额均创新高，扩张期投资金额大幅上升，成熟期和PIPE阶段投资数量与金额均有所下降。
• 投资区域：北京仍是TMT行业投资首选区域，投资金额占比达34%。其他区域如上海、深圳、浙江和广东也在逐步追赶。
• 投资领域：科技、互联网及移动互联网、娱乐传媒是TMT行业的三大投资热点，其中互联网及移动互联网行业获得最多的投资。
• 退出情况：2018年上半年退出数量明显下降，主要退出方式为并购（占比47%）和IPO（占比26%），其中IPO退出比例有所上升，但整体仍受制于审核从严。
• 行业细分：科技行业在政策支持下保持强劲发展，而通信行业投资大幅下滑，娱乐传媒行业退出数量减少，但仍有部分项目获得大额投资。

关键信息

TMT行业投资与总体行业投资比较

• 2018年上半年，TMT行业投资总量为2,096起，占总体行业投资总量的42%。
• 投资总额为362.55亿美元，占总体行业投资总额的41%。
• 投资数量环比下降21%，投资金额环比上升74%。

TMT行业投资季度趋势

• 2018年一季度：投资数量下降4%，投资金额下降23%。单笔过亿投资数量为25起，占TMT行业投资总额的61%。
• 2018年二季度：投资数量下降18%，投资金额上升31%。单笔过亿投资数量为31起，占TMT行业投资总额的68%。其中，移动电商平台获得最高单笔30亿美元投资。

TMT子行业投资概况

• 科技行业：投资数量下降18%，投资总额上升8%。单笔过亿投资数量为21起，平均单笔投资金额接近1,300万美元。
• 互联网及移动互联网行业：投资数量下降15%，投资总额上升42%。单笔过亿投资数量为28起，占TMT行业过亿投资总额的64%。
• 娱乐传媒行业：投资数量下降19%，投资总额上升91%。单笔过亿投资数量为7起，占子行业投资总额的16%。
• 通信行业：投资数量下降46%，投资总额下降97%，无单笔过亿投资案例。

TMT行业首轮与后续投资比较

• 首轮投资数量在2018年上半年占比为36%（一季度）和35%（二季度），但首轮投资金额占比仅为2%和3%。
• 首轮投资主要集中在初创期企业，占比达86%。科技与互联网行业仍是首轮投资的主要领域。

TMT行业投资阶段分布

• 初创期：投资数量占比最高（一季度56%，二季度52%），投资金额占比42%（一季度）和33%（二季度）。
• 扩张期：投资数量占比32%（一季度）和30%（二季度），投资金额占比42%（一季度）和51%（二季度）。
• 成熟期：投资数量和金额均大幅下降，占比分别为4%和7%（一季度）以及5%和7%（二季度）。
• PIPE：投资数量和金额均下降，占比分别为8%和9%（一季度）以及13%和9%（二季度）。

TMT行业投资区域分布

• 北京仍是TMT行业投资首选区域，投资金额占比达34%。
• 上海、深圳、浙江和广东等区域也在逐步追赶。
• 投资数量和金额在各区域间分布不均，北京、上海和深圳是主要投资区域。

TMT行业投资退出分析

• 退出数量：2018年上半年退出案例数为86起，同比分别下降58%和83%。
• 退出类型：并购成为主要退出方式（占比47%），IPO次之（26%），股权转让（26%）和管理层收购（1%）占比较低。
• 退出时间：IPO平均退出时间为6.8年，而股权转让平均退出时间为4.5年。

TMT子行业投资退出分析

• 互联网及移动互联网：退出数量环比下降85%，退出方式以并购和股权转让为主。
• 科技行业：退出数量环比下降66%，占比达55%。平均退出时间为9年。
• 通信行业：退出数量及占比均降至低点，平均退出时间12-15年。
• 娱乐传媒行业：退出数量大幅下降，平均退出时间10年。

研究方法及定义

• TMT行业定义：涵盖通信、媒体和科技三个领域，报告中主要分析科技、互联网及移动互联网、通信和娱乐传媒行业。
• 研究时间范围：2018年一季度和二季度，结合2015年下半年至2017年的数据进行对比分析。
• 数据来源：清科研究中心。
• 投资阶段定义：
  • 初创期：产品开发完成尚未商品化。
  • 扩张期：产品已被市场认可，需资金进一步发展。
  • 成熟期：企业开始盈利并准备上市。
  • PIPE：合格投资者以折价购买上市公司股份。
• 退出方式定义：
  • IPO：首次公开发行股票。
  • 并购：将股份出售给第三方。
  • 股权转让：将所持股权出售给其他私募或创投。
  • 管理层收购：管理层通过融资收购公司。

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