20241111-国海证券-钢铁与大宗商品行业周报_特朗普交易告一段落_商品交易重点转向_32页_6mb

报告总结

特朗普胜选与美联储如期降息是本周重要宏观事件，彰显出美国经济韧性，支撑美股上行。国内方面，全国人大常委会会议通过新增6万亿元地方政府专项债务限额，用于置换隐性债务，预计对经济基本面提振作用增强。同时，10月份汽车、家电零售显著增长，显示前期补贴政策效果显现。

黑色系品种本周表现分化：螺纹钢价格震荡下行，中长期需求或进入淡季；铁矿石价格震荡上行，港口高库存形成压制，但冬储需求继续提供支撑；焦煤和焦炭价格下行，供应和需求均偏弱。动力煤价格持稳，因电厂库存高位。

有色金属品种中，铜价先扬后抑，贸易争端和降息预期共同影响价格波动；铝价表现强势，成本端价格上涨以及国内消费刺激政策提供支撑。

原油价格上行先扬后抑，政治和地缘风险支撑短期市场情绪，但需求面偏弱以及供应端不确定性的消散压制涨幅，预计维持偏弱震荡。

纯碱价格偏弱运行，开工率下降与下游需求疲软导致库存高企，预计现货价格难有明显上涨。

行业风险提示主要包括政策调控、制造业恢复力度、宏观经济波动、地缘政治冲突以及整体市场表现。