20181117-安信证券-煤炭周报_中煤长协促动力煤公用事业化_龙头公司估值有望修复_25页_3mb

煤炭行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭行业整体表现平稳，动力煤价格小幅下行，而炼焦煤价格略有上涨。同时，行业动态显示中煤集团与多家电力央企签订中长期煤炭供需协议，推动动力煤向公用事业化发展，为行业估值修复提供支持。

主要观点

• 动力煤价格小幅下行：秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于625元/吨，环比下降16元/吨。山西大同地区动力煤价格下降5元/吨，陕西神木烟末煤价格下降4元/吨。
• 供暖期开启，日耗环比回升：六大电厂平均日耗量为51.81万吨，环比上升2.32万吨/天，库存可用天数为32.81天，周环比上升0.51天。
• 进口煤限制政策预期强烈：发改委、海关总署等将召开进口煤会议，预计进口煤限制延长至明年2月份，总量平控，11-12月仅剩约2000万吨配额，有望支撑动力煤价格回升。
• 中煤集团签订长协，推动行业公用事业化：中煤集团与6家电力央企签订中长期煤炭供需协议，供应量达5亿多吨，价格机制逐步市场化，带动行业估值提升。
• 焦炭供给增速有限，价格高位运行：焦炭产量环比小幅上升，但累计同比仍为负值，供给收缩，预计中长期价格仍将维持高位。

关键信息

动力煤市场情况

• 港口价格：秦皇岛Q5500动力煤平仓价625元/吨，环比下降16元/吨；广州港山西优混5500大卡动力煤价格持平。
• 产地价格：山西大同动力煤价格下降5元/吨，陕西动力煤均价持平，内蒙古动力煤均价小幅下跌1.08%。
• 库存情况：秦皇岛港库存562万吨，周环比上升11万吨；广州港库存243万吨，周环比上升6.15%；六大发电集团煤炭库存可用天数上升。

炼焦煤市场情况

• 港口价格：京唐港山西产主焦煤价格1830元/吨，周环比上涨0.55%。
• 产地价格：山西炼焦精煤均价上涨0.19%，陕西炼焦精煤均价持平，内蒙古炼焦精煤均价持平。
• 库存情况：京唐港炼焦煤库存129万吨，周环比上升0.36%。

国际煤价

• 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价上涨0.74%，报收104.16美元/吨。
• 理查德RB动力煤现货价下跌3.24%，报收93.88美元/吨。
• 欧洲ARA港动力煤现货价下跌9.70%，报收88.27美元/吨。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价上涨0.91%，报收222美元/吨。

下游需求情况

• 焦炭价格：本周焦炭价格与上周持平，唐山一级冶金焦价格2800元/吨，二级冶金焦价格2640元/吨。
• 钢铁价格：上海螺纹钢价格较上周小幅下跌，冷轧板卷、热轧板卷、高线等价格均出现下跌。

行业动态

• 山西省控制煤矿超能力生产：要求煤矿按公告生产能力组织生产，严控产量，防止超能力、超强度生产。
• 鄂尔多斯市煤炭销售情况：10月销售煤炭5382万吨，同比减少321万吨，神华集团销售量同比增长21.4%。
• 焦炭行业去产能：10月下旬重点钢企粗钢日均产量下降2.33%，钢材库存减少5.33%。
• 进口煤限制：发改委、海关总署召开进口煤会议，可能将限制延长至明年2月份，并实施总量平控。

上市公司动态

• 平煤股份：发行绿色公司债券，规模9.7亿元，利率6.70%。
• 云煤能源：上调“13云煤业”公司债券票面利率100个基点，上调后为8.80%。
• 百花村：召开股东大会，通过更换公司董事议案。
• *ST安煤：接受控股股东财务资助，总额3亿元，年利率4.35%。
• 露天煤业：聘任瑞华会计师事务所为2018年度财务审计机构。
• 宝泰隆：发布“17宝材01”公司债券回售公告，回售价格100元/张。
• 山西焦化：实施采暖季限产措施，焦炉结焦时间延长至30小时。
• 中国神华：10月商品煤产量25.6百万吨，同比增长7.6%，煤炭销售量38.4百万吨，同比增长11.6%。
• 中煤能源：10月商品煤产量614万吨，同比增长3.7%，商品煤销量1,371万吨，同比增长28.0%。

风险提示

• 宏观经济预期扭转不及预期：可能影响煤炭需求。
• 库存去化进程慢于预期：可能对价格形成压力。
• 煤炭价格大幅下跌：可能影响行业利润。

总结

本周煤炭行业整体表现平稳，动力煤价格小幅下行，但随着供暖期到来和进口煤限制政策的实施，价格有望回升。中煤集团与电力央企签订长协，推动行业向公用事业化发展，提升估值。焦炭供给增速有限，价格高位运行。行业整体呈现一定的结构性调整，去产能成为长期投资逻辑。建议关注陕西煤业、中国神华等龙头公司，同时留意进口煤政策及库存变化对市场的影响。