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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年12月31日，国内有色金属市场整体情绪高涨，沪镍期货在印尼供应紧缩预期的推动下持续上涨。沪镍主力合约收盘报132,850元/吨，日内涨幅显著，价格突破13万元/吨的关键整数关口，创下自今年3月下旬以来的新高。

1.2 期货行情数据

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价：137,550元/吨，较昨日上涨5,000元/吨
• 金川镍现货均价：141,250元/吨，较昨日上涨5,100元/吨
• 进口镍现货均价：134,050元/吨，较昨日上涨4,750元/吨

现货市场整体表现强劲，成交活跃，价格持续上涨。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• LME镍库存：截至2025年12月31日，LME镍库存为255,186吨，与前一日持平，仍处历史高位。
• 上海期货交易所注册仓单：12月31日降至37,666吨，较前一交易日减少132吨，连续多日下降，显示交割压力边际缓解。
• 市场预期：尽管全球显性库存高位，但市场对印尼减产政策的预期增强，导致“逼仓”风险预期升温。

2.2 需求端

• 年末备货窗口：不锈钢厂与电池企业进入年末备货阶段，部分企业逢低采购电解镍与镍铁原料，推动现货成交顺畅。
• 需求韧性：高端合金与新能源电池用镍需求表现强劲，显示出市场对镍的持续需求。
• 资金情绪：节前资金避险情绪升温，进一步支撑现货市场回暖。

3. 结论与展望

沪镍主力合约在印尼超预期减产政策的催化下，成功突破关键阻力位，完成从“高库存现实”向“未来供应紧缩预期”的逻辑转换。尽管LME库存仍处高位，但沪镍仓单持续回落、现货升水走强、资金流入明显，共同支撑了价格的上行动能。短期来看，沪镍预计将继续维持震荡偏强的走势。

4. 风险揭示及免责声明

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