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广发早知道-汇总版总结

核心内容

广发期货研究所发布的每日市场分析涵盖了金融衍生品、商品期货、贵金属、集运指数及农产品等主要品种的走势分析与操作建议。整体市场情绪在宏观利好与基本面疲软之间博弈，部分品种因政策或消息面影响出现波动，而多数品种则维持震荡格局。

主要观点

金融衍生品

• 股指期货：结构性主题行情为主，指数高位震荡，建议持有牛市价差组合，搭配少量卖出近月虚值看涨期权对冲。
• 国债期货：债市情绪有所修复，但整体市场情绪偏脆弱，短期维持震荡，建议暂时观望。

贵金属

• 黄金：受美联储降息预期影响，短期震荡，中长期仍有上涨空间。
• 白银：受库存偏紧支撑，价格有所回升，但需关注资金离场带来的回调风险。
• 铂金：因宏观及供需支撑，价格有所反弹，但国内期货合约受流动性影响，出现跌停。
• 钯金：受资金集中获利离场影响，价格进一步下挫。

集运指数（欧线）

• EC主力：震荡运行，市场交投冷清，预计短期内维持震荡格局。

商品期货

有色金属

• 镍：消息面与技术面共振带动价格上涨，但需关注印尼政策落地后的回调可能，主力参考126000-135000。
• 甲醇：装置意外扰动带动价格上涨，但需关注港口库存去化情况，策略上关注MT005缩。
• 铜：现货贴水扩大，但中长期基本面良好，建议多单择机逢高止盈。
• 氧化铝：政策利好情绪驱动价格承压，预计短期维持宽幅震荡，主力参考2650-2950。
• 铝：受宏观情绪及成本支撑，价格偏强震荡，建议关注库存变化。
• 铝合金：跟随铝价偏强震荡，建议关注原料供应及进口货源流入情况。
• 锌：TC下行支撑价格，但整体表现震荡，建议关注进口矿供应及TC拐点。
• 锡：市场情绪消退，价格大幅下跌，建议观望，关注供应恢复情况。
• 不锈钢：受原料镍提振，价格偏强震荡，主力参考12500-13200。
• 硅铁：减产缓解供需矛盾，成本持稳，短期震荡，参考5650-5900。
• 锰硅：锰矿支撑价格，但供需矛盾仍存，建议区间操作，参考5700-6000。

黑色金属

• 铁矿：钢厂补库预期支撑价格，但高库存压制上涨空间，预计震荡偏强，参考770-840。
• 焦煤：供应端有所改善，但需求端疲软，建议逢高做空。
• 焦炭：第四轮提降启动，价格偏弱，建议关注多焦煤空焦炭策略。

农产品

• 豆粕：巴西丰产预期压制行情，国内采购支撑有限，预计偏弱震荡。
• 生猪：需求支撑行情，现货价格偏强，建议关注春节后市场。
• 玉米：上涨动力不足，价格冲高回落，短期震荡，关注政策及库存变化。
• 白糖：原糖维持横盘整理，国内购销氛围平淡，预计短期围绕14.5-15.5美分/磅震荡。

关键信息

市场动态

• 宏观层面：美联储12月会议纪要显示降息预期，但分歧严重，对市场影响偏中性；国内政策支持设备更新和消费品以旧换新，提振市场情绪。
• 资金面：央行净投放2532亿元，资金利率微降，流动性分层情况有望缓解。
• 库存变化：多数品种库存维持高位或小幅累库，部分品种库存去化，如LME铜、铝、锌等。

行业动态

• 镍：印尼计划削减产量，资金情绪走强，但终端需求疲软，价格反弹动力受限。
• 铜：供应端逐步宽松，但需求端进入淡季，库存压力显现。
• 铝：国内电解铝产量增长，但需求受高价格抑制，库存维持高位。
• 铁矿：发运旺季即将结束，库存高位压制价格，短期震荡偏强。
• 焦煤与焦炭：供应端有所改善，但需求疲软，价格震荡偏弱。
• 农产品：巴西丰产预期压制价格，国内采购支撑有限，市场整体偏弱。

操作建议汇总

总结

整体市场呈现宏观利好与基本面疲软的博弈局面，部分品种如镍、铜、铝因政策及消息面影响出现短期反弹，但多数品种仍维持震荡格局。操作上建议以观望为主，关注政策落地及库存变化，部分品种可尝试区间操作或套利策略。市场情绪在年末有所波动，资金面及宏观预期仍是影响价格的重要因素。