20220807-国金证券-疫后复工跟踪系列_水泥量价齐升_透露的信号__12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告为“总量研究中心”发布的“疫后复工跟踪系列”第17期，主要聚焦于疫情后经济复苏情况，分析全国新增感染人数回落、部分投资需求恢复、水泥量价齐升、物流人流变化、城市客流波动等中观经济指标，评估疫情对各行业的影响及稳增长政策的实施效果。

主要观点

1. 疫情控制效果逐步显现

• 全国新增感染人数持续回落，本周为1897人，环比减少43.4%。
• 甘肃、广西、四川等地新增感染人数明显下降，但河南、海南、新疆等地疫情有所反复。
• 封控地区数量减少，GDP占比较上周回落7个百分点，显示疫情对经济的压制效应减弱。

2. 疫情防控政策调整

• 国务院及各地政府强调加强口岸防控，推动核酸检测结果全国互认。
• 北京、上海等地已实现核酸检测结果互认，有助于缓解人口流动限制。
• 部分疫情反复地区采取更严格的封控措施，如海南五指山市暂停经营性密闭场所，三亚市实行全域静态管理。

3. 投资需求逐步恢复

• 水泥粉磨开工率提升1.5个百分点至53%，水泥出货率提升0.6个百分点至65.6%，水泥库存进一步回落。
• 水泥价格止跌回升，上涨0.5%，其中东北、华东地区涨幅显著，分别达1.8%和1.0%。
• 玻璃期货价格也出现回升，上涨3.2%，反映部分投资相关行业有所回暖。

4. 外贸活动韧性凸显

• 7月下旬外贸集装箱吞吐量当旬同比较中旬提升22个百分点，外贸表现良好。
• 长三角海域船舶数量及航行速度显著提升，显示外贸运输活动增强。

5. 城市客流仍受疫情扰动

• 全国9个主要城市地铁客运量合计下降2.5%，成都降幅显著（-18.6%），郑州回升明显（+7.9%）。
• 7月全国商圈客流分化，一线、新一线、二线城市分别回升2、4、6个百分点，三线、四线城市则有所回落。
• 餐饮与外卖恢复强度持续提升，但城市间差异明显，北京、福建恢复较好，上海则有所回落。

6. 物流活动分化

• 全国卡车物流强度回升1.6%，但部分区域如甘肃、山西、重庆物流强度回落。
• 快递物流恢复强度普遍提升，三线、新一线城市回升幅度较大。
• 整车货运物流指数小幅回落，反映部分区域物流受阻。

关键信息

• 水泥行业：量价齐升，反映投资需求逐步恢复，但需警惕是否为超季节性上涨。
• 房地产市场：30大中城市商品房成交面积回落，但一线城市回升明显；土地成交方面，一线城市大幅回升，三线城市则明显回落。
• 外贸表现：7月下旬集装箱吞吐量同比较中旬大幅提升，显示外贸韧性。
• 城市客流：受疫情及高温影响，城市地铁及商圈客流波动较大，一线城市恢复快于其他地区。
• 餐饮与外卖：恢复强度持续提升，但不同城市间存在差异，部分城市如上海受疫情影响较大。

风险提示

1. 疫情反复：疫情发展仍存在不确定性，可能对经济活动造成新的扰动。
2. 数据统计误差：部分数据可能存在统计口径或处理方法上的误差，需谨慎参考。

结论

总体来看，稳增长政策效果在中观指标上有所体现，部分投资相关行业如水泥、玻璃呈现回暖迹象。外贸活动表现出较强的韧性，而城市线下活动仍受疫情扰动，尤其是三四线城市。未来需密切关注疫情变化及政策调整对经济复苏的影响。