20230904-安信证券-电力设备及新能源_中报总结_光伏强韧_风电触底_（更正）_14页_1mb

2023年上半年电力设备及新能源行业分析总结

光伏行业表现

2023年上半年，光伏行业保持高景气，营收同比增长31%，净利润同比增长39%，主要驱动因素为旺盛的需求和装机高速增长。产业链价格进入下行周期，但供需平衡得到改善。子板块中，硅料硅片收入增速放缓至9%，净利润增速负增长，逆变器表现亮眼，收入增速达125%并拉动毛利率提升。

风电行业表现

风电行业上半年装机不及预期，营收同比增长4%，净利润同比下滑29%，主要受风机竞价和价格压力影响。二季度业绩有所好转，营收增速达24%，净利润转负为正。子板块中，整机厂利润承压，而零部件板块营收和利润增速均为正。

全局电力设备行业

电力设备板块2023年上半年营收同比增长20%，净利润同比增长18%，增速较2022年放缓。基金持仓占比下降，估值PE(TTM)降至21倍，为2009年以来最低水平，反映市场低估。

投资建议

• 光伏相关：关注辅材环节（如玻璃、金刚线、碳碳热场）和主材新技术（如TOPCon电池片），如福莱特、美畅股份、金博股份。
• 风电相关：下半年需求预期改善，关注风机环节，如运达股份。
• 整体机会：光伏高景气延续，风电下半年可能回暖。

风险提示

• 光伏价格竞争加剧和产业链价格波动。
• 风电装机延后和原材料成本上涨风险。