20240825-开源证券-新和成-002001.SZ-公司信息更新报告_2024H1业绩同比+48.6_营养品量价齐升_6页_1mb

新和成公司信息更新报告（2024）

公司概述：
新和成（SZ 002001）是一家专注于基础化工和化学制品的企业，重点布局营养品、香精香料、维生素及新材料领域。

🔍 关键数据总结

📈 业绩表现

1. 2024年中报数据：
   • 营收9,845亿元，同比增长327%，归母净利润2,204亿元，同比增长486%。
   • 单Q2业绩超此前预告上限，维生素、蛋氨酸量价齐升、降本增效是主要驱动因素。
   • 预计2024-26年归母净利润4,421亿、5,266亿、6,084亿元，对应PE为135倍、113倍、98倍。

🐇 核心业务分析

• 营养品与香精香料： 2024H1分别实现营收668亿、192亿元，同比增长超3,800%和1,700%，毛利率大幅提升。
• 蛋氨酸业务： 山东新和成氨基酸2024H1净利率达36.8%，未来产能扩张至55万吨，获利能力显著。
• 维生素领域： 维生素E、A价格在Q3环比大幅上涨，竞争格局变化及龙头地位稳固带来增长机会。

🔧 新材料布局

• 100亿元投资尼龙新材料项目，优先打造己二腈、尼龙66产业链，技术延伸性强，有望成为第二增长曲线。

⚠️ 风险提示

• 竞争加剧风险。
• 项目建设进度不及预期。
• 汇率波动影响。

📘 财务指标摘要

📊 公司战略布局

• 坚持“化工+”与“生物+”发展战略。
• 强调创新驱动，有序推进蛋氨酸和尼龙新材料项目。
• 近3个月换手率达创纪录高位，市场关注度显著提升。

💎 总结

新和成业绩受益于原料量价齐升，长期来看，整合产业链资源、战略推进“生物+”和“新材料”制造布局，有望保持高增长。建议增持，以把握蛋氨酸扩产和营养品市场的窗口!

（数据来源：开源证券证券研究报告，2024年）