20171204-中国民生银行-每周要闻分析第122期_11页_2mb

报告摘要

每周要闻分析总结（2017年第47期）

核心内容概览

本期《每周要闻分析》聚焦2017年11月全球及中国财经动态，涵盖全球经济展望、美国税改法案通过、韩国央行加息、中国与中东欧国家经贸合作、发改委与国资委推动PPP项目、人民币汇率波动及央行流动性管理等方面。

全球财经要闻

OECD：全球经济增速预测

预测数据：
- 2017年全球经济增长3.6%
- 2018年增长3.7%
- 2019年增速回落至3.6%
增长驱动：
- 当前增长主要由央行降息和政府放松政策推动，属周期性增长
- 需要结构性改革以实现长期增长
各国展望：
- 中国、美国、欧元区、日本均将呈现“驼峰形”增长趋势
- 中国2017年增速6.8%，2018年6.6%，2019年6.4%
- 建议中国推进供给侧改革，提升全要素生产率

美国税改法案通过

法案通过情况：
- 参议院通过，众议院已通过，预计将在元旦前签署
- 为近30年来最大规模税改，预计未来10年减税1.4万亿美元
主要内容：
- 公司所得税从35%降至20%
- 鼓励企业将海外利润带回美国
- 个税从7档减至4档，标准扣除额几乎翻倍
影响分析：
- 刺激企业投资和居民消费，可能推动制造业回流
- 加剧财政赤字，影响美元汇率，对出口不利
- 引发全球金融波动，加剧新兴市场资本外流风险

韩国央行加息

加息情况：
- 基准利率上调25个基点至1.5%，为六年来首次
- 与美联储加息及韩国经济复苏相关
经济背景：
- 韩国三季度GDP同比增长3.8%，出口增速达34.9%
- 通胀放缓，CPI同比增长1.3%，距离2%目标尚有距离
未来展望：
- 预计明年仍将谨慎加息，步伐渐进
- 外部压力（美联储加息）与内部动力（经济复苏）并存

国内财经要闻

李克强总理出席中国－中东欧国家经贸论坛

论坛意义：
- 中国与中东欧国家“16+1合作”是中欧合作的重要平台
- 推动“一带一路”与中东欧国家发展战略对接
合作重点：
- 加强贸易投资自由化便利化
- 拓宽融资渠道，支持PPP项目
- 推动中小企业合作，拓展产能与基建领域合作
未来方向：
- 促进互联互通，如匈塞铁路
- 扩大经贸合作区建设，提升产业链融合度

发改委鼓励民间资本参与PPP项目

政策要点：
- 除禁止领域外，所有基础设施领域向民间资本开放
- 降低进入门槛，保障民间资本合法权益
支持措施：
- 推介以使用者付费为主的特许经营类项目
- 鼓励金融机构提供融资支持
- 推动典型案例宣传，发挥示范效应

国资委防控央企PPP风险

六项举措：
1. 强化集团管控，围绕战略开展PPP业务
2. 严格项目准入，提高项目质量
3. 控制业务规模，防止债务风险
4. 优化合作安排，实现风险共担
5. 规范会计核算，准确反映业务状况
6. 严肃责任追究，防范违规行为
背景与影响：
- 央企在PPP项目中占主导地位，风险较大
- 未来央企PPP项目将更加注重质量，民间资本空间有望扩大

金融发展动态

人民币汇率小幅贬值

汇率变动：
- 中间价下调257个基点至6.6067
- 在岸市场贬值28个基点，离岸市场贬值87个基点
影响因素：
- 美元指数因税改与加息走强
- 临近年末购汇需求增加
长期展望：
- 中美利差对资本外流有缓冲作用
- 中国经济平稳运行，贸易盈余支撑汇率稳定

央行精准操作维护流动性

操作情况：
- 上周净回笼资金400亿元
- 各层次货币市场利率总体下行
市场表现：
- 质押式回购利率全面下行
- 利率债收益率下行，信用债收益率上行
未来流动性：
- 12月流动性压力较大，但央行将通过逆回购、MLF等工具维持平稳

附：上周重要数据

制造业PMI：
- 官方制造业PMI回升至51.8%
- 财新制造业PMI回落至50.8%
非制造业PMI：
- 官方非制造业PMI回升至54.8%
- 服务业和建筑业均保持扩张
工业企业利润：
- 1-10月利润总额同比增长23.3%
- 10月利润总额同比增长25.1%

总结

本期内容反映出全球经济在政策刺激下保持增长，但面临结构性改革和金融风险的挑战；中国在推动“一带一路”与中东欧合作、鼓励民间资本参与PPP项目、防控央企风险等方面采取了一系列措施；人民币汇率在美元走强背景下小幅贬值，但长期仍具备稳定基础；央行通过精准操作维持流动性平稳。整体来看，各国需在当前增长窗口期内推进结构性改革，以应对未来潜在的经济下行风险。

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