20180305-中国民生银行-每周要闻分析_13页_1mb

每周要闻分析总结（2018年第9期）

核心内容概览

2018年第9期《每周要闻分析》涵盖了全球及国内财经要闻、金融发展动态以及相关数据，重点分析了国际贸易政策、美联储货币政策、欧元区通胀前景、中国国内经济表现、汇率波动及流动性变化等内容。

全球财经要闻

特朗普对钢铁和铝征税

• 事件：3月1日，特朗普宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，并计划下周公布细节。
• 影响：引发国内外广泛反对，加剧市场波动，导致美股和美元指数下跌。
• 背景：特朗普以“国家安全”为由，基于“232”调查结果，推动“公平贸易”政策，将中国视为主要贸易对手。
• 数据：2017年中国仅占美国钢铁进口的4.5%，铝进口的9.5%，并非主要来源地。
• 观点：贸易保护主义可能阻碍全球经济增长，损害多国利益。

鲍威尔国会证词：市场波动不影响加息

• 事件：2月27日，鲍威尔在国会听证会上强调美国经济强劲，市场波动不会影响加息进程。
• 政策信号：美联储将继续渐进加息，预计2018年加息3次，不排除4次可能。
• 数据支持：2月ISM制造业指数达60.8%，创2004年以来新高；1月核心PCE物价指数同比上涨1.5%。
• 观点：鲍威尔持鹰派立场，强调货币政策正常化，不惧市场波动。

欧央行德拉吉：通胀尚未上行，但有信心

• 事件：2月26日，德拉吉表示欧元区经济强劲，但通胀尚未出现持续上行趋势。
• 原因分析：经济扩张、失业率下降、海外需求疲软、低油价等因素抑制了通胀上升。
• 政策预期：欧央行仍保持宽松政策，短期内不会结束QE，但会密切关注市场波动和外汇走势。
• 数据：2017年欧元区经济增速为2.5%，1月CPI同比上涨1.2%，低于2%的目标。

国内财经要闻

国务院2017年36项指标任务圆满完成

• 经济增长：2017年GDP增长6.9%，高于预期目标6.5%。
• 就业：城镇新增就业1351万人，失业率降至3.9%，创2008年以来新低。
• 减税降费：实际减税超过3800亿元，涉企收费减少6434亿元。
• 去产能：钢铁产能压减5000万吨以上，煤炭产能化解2.5亿吨。
• 民生改善：棚改609万套，农村贫困人口减少1289万，生态环境改善。

财税部门鼓励企业“走出去”

• 政策调整：完善企业境外所得税抵免政策，增加综合抵免法并放宽抵免层级。
• 目标：提升企业国际竞争力，促进对外投资，服务国家对外开放战略。
• 现状：现行政策存在抵免不足和层级不够的问题，新政策将更契合企业实际。

煤电去产能进入新阶段

• 政策动向：2018年煤电去产能力度加大，将淘汰高污染煤电机组400万千瓦。
• 背景：在能源结构调整和环保压力下，推动清洁能源发展。
• 措施：包括发电权交易、可再生能源配额等市场化手段。
• 行业现状：煤电仍占总发电量64.5%，行业亏损局面依然存在。
• 发展方向：推动电力市场化，培育新能源增长点，加速兼并重组。

金融发展动态

人民币兑美元汇率双向波动增强

• 走势：上周人民币兑美元汇率先升后跌，中间价累计上调148bp，即期汇率累计贬值92bp。
• 影响因素：美元指数受美联储加息预期和特朗普关税政策影响波动明显。
• 展望：人民币将延续双向波动，总体保持稳定，受中国经济韧性及流动性调控影响。

节后第二周流动性趋紧，资金面回归紧平衡

• 流动性变化：央行净投放1200亿元，但货币市场利率全面上行。
• 市场表现：R001、R007等利率均有所上升，资金面偏紧。
• 未来展望：3月流动性将面临更多压力，包括CRA到期、地方债发行高峰等。
• 央行应对：预计采取灵活工具组合维持资金面平稳，配合监管新规落地。

关键数据汇总

• 2月官方制造业PMI：50.3%，环比下降1.0个百分点，为六年最大降幅。
• 2月服务业PMI：53.8%，环比下降0.6个百分点，但仍高于去年同期。
• 1月银行结售汇逆差：56亿元人民币，同比下降95%。
• 1月国际贸易和服务贸易顺差：24亿美元。

总体评价

• 全球层面：贸易保护主义抬头，影响全球经济稳定；美联储维持渐进加息路径，欧央行继续宽松政策。
• 国内层面：经济稳步增长，结构持续优化，政策执行效果显著；企业“走出去”政策逐步完善，煤电去产能持续推进。
• 金融市场：人民币汇率双向波动，流动性趋紧，市场预期整体平稳。