20211119-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_296kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场、国债期货、美元/在岸人民币汇率以及美元指数的走势进行了分析，重点探讨了宏观经济环境、政策导向、市场情绪及技术面因素对各类资产的影响。

A股市场分析

主要观点

• 股指表现：昨日A股主要指数低开低走，集体回调。沪深300和上证50全天低迷，中证500宽幅震荡并小幅下跌。
• 市场情绪：市场成交额维持在万亿元上方，但陆股通净流出44.53亿元，显示外资情绪偏谨慎。
• 经济数据：10月份工业和消费数据超预期回暖，但基建增速不足，投资趋弱，难以拉动整体经济。
• 政策预期：保供稳价政策缓解了高耗能行业受限电限产的影响，推动工业增长。预计明年经济将边际改善，主要依赖政策转向“稳增长”及全球能源供需问题的缓解。
• 投资建议：新基建与数字经济板块因政策红利具备中长线投资逻辑，大宗价格企稳或提振下游消费行业。房地产虽边际回暖，但政策尚未放松，建议谨慎配置。
• 技术面：市场陷入区间震荡，上证指数受阻于下降趋势线，可能延续弱势整理。沪深300与上证50或回踩前期底部。
• 策略建议：建议投资者在指数震荡期间保持观望，IF与IH可采取区间高抛低吸策略。

国债期货分析

主要观点

• 市场表现：昨日国债期货收涨，反映市场对稳增长政策的预期。
• 基本面：随着大宗商品价格下行，货币政策更偏向稳增长，保持“稳货币、宽信用”基调。
• 资金面：央行本周等量续作MLF 1万亿元，维稳流动性。尽管有税期缴款和地方债发行带来的短期冲击，但整体流动性仍保持适度宽松。
• 技术面：三大国债期货主力受压于压力位，若能突破，短期上行空间将打开。
• 操作建议：建议投资者短线轻仓持有T2203多单。近期主力合约正转向3月合约，中长线投资者需注意及时移仓。

美元/在岸人民币汇率分析

主要观点

• 汇率表现：周四晚间在岸人民币兑美元收报6.3851，较前一交易日贬值76基点。中间价报6.3803，调升132点。
• 美元指数走势：美元指数周四下跌0.27%，报95.5414，连续第二天走软。此前一度突破96关口，但因涨幅过大出现获利回吐。
• 影响因素：国内出口仍强劲，年底结汇需求旺盛；中美关系有所改善，均对人民币形成支撑。
• 汇率预期：人民币升值阻力增加，预计在6.39附近窄幅震荡，需关注6.37一线的压力。

美元指数分析

主要观点

• 指数表现：美元指数周四下跌0.27%，报95.5414，连续两天走软。
• 支撑因素：近期美国强劲的零售销售数据和美联储的鹰派信号支撑美元指数走高。
• 就业与通胀数据：美国初请失业金人数降至接近疫情前水平，显示就业市场持续改善，叠加通胀压力，市场猜测美联储可能提前加息。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币多数上涨，欧元因欧债走高及空头回补触底反弹，英镑受英国通胀飙升影响面临加息压力。
• 未来走势：美元指数在短期调整后，中长线或继续维持震荡上行趋势。
• 关注焦点：今日将重点关注欧洲央行行长拉加德及美联储官员的讲话。

总结

• A股市场：整体偏弱，政策转向“稳增长”及大宗商品价格企稳或带来结构性机会，但需警惕人民币贬值压力。
• 国债期货：短期受政策利好支撑，建议轻仓持有，注意合约切换。
• 人民币汇率：短期承压，预计在6.39附近震荡，需关注6.37的支撑位。
• 美元指数：短期回调，但中长线仍受就业与通胀数据支撑，可能继续上行。