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报告摘要
PTA & MEG 2021年5月19日早报总结
核心内容
本报告分析了PTA与MEG在2021年5月19日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。
PTA 每日观点
基本面
- 装置陆续重启，现货逐渐宽松。
- PTA加工费维持震荡。
- 下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩，偏空。
基差
- 现货价为4640元/吨，09合约基差为-136元/吨，盘面升水偏空。
库存
- PTA工厂库存为4.7天，环比增加0.5天，偏空。
盘面走势
- 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，偏空。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
结论
- 供应增加、需求转弱背景下，预计后市继续承压。
- 操作建议：TA2109合约在4750附近抛空，上破4900止损。
MEG 每日观点
基本面
- 煤价高位推动煤制成本，但后期供应释放压力较大。
- 17日CCF口径库存为53.5万吨，环比减少4.2万吨，港口库存暂未有效积累，中性。
基差
- 现货价为4965元/吨，09合约基差为35元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- 华东地区MEG库存为62.27万吨，环比增加5.17万吨，偏空。
盘面走势
- 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
结论
- 乙二醇供需格局处于紧平衡状态，库存有效堆积仍需时间。
- 短期去库逻辑成立，但装置投产利空仍存在。
- 操作建议：关注EG2109合约4900一带支撑位。
市场数据对比
| 项目 | 2021/5/18 | 2021/5/17 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 现货价 | |||
| 石脑油(CFR日本) | 599.500 | 592.750 | +6.75 |
| 对二甲苯(PX)(CFR中国台湾) | 862 | 847 | +15 |
| PTA内盘 | 4640 | 4585 | +55 |
| MEG内盘 | 4965 | 4910 | +55 |
| 涤纶短纤 | 6783 | 6733 | +50 |
| 涤纶DTY | 8800 | 8800 | 0 |
| 涤纶POY | 7500 | 7530 | -30 |
| 涤纶FDY150D | 7550 | 7550 | 0 |
| 期货价 | |||
| TA01 | 4874 | 4774 | +100 |
| TA05 | 4680 | 4576 | +104 |
| TA09 | 4776 | 4666 | +110 |
| EG01 | 5053 | 4998 | +55 |
| EG05 | 4962 | 4920 | +42 |
| EG09 | 4930 | 4892 | +38 |
价差分析
PTA 月间价差
- 5-9价差：图示显示价差走势。
- 9-1价差：图示显示价差走势。
MEG 月间价差
- 5-9价差：图示显示价差走势。
- 9-1价差：图示显示价差走势。
基差分析
PTA基差
- 01基差：图示显示基差走势。
- 05基差：图示显示基差走势。
- 09基差：图示显示基差走势。
MEG基差
- 01基差：图示显示基差走势。
- 05基差：图示显示基差走势。
- 09基差：图示显示基差走势。
库存分析
- PTA库存：处于历史中性偏高水平。
- MEG库存：处于历史低位。
- 涤纶长丝库存：水平较高，图示显示库存走势。
开工率分析
- PTA负荷：有所回升，图示显示负荷走势。
- 聚酯下游开工：终端开工小幅回落，图示显示开工走势。
加工费与利润分析
- PTA加工费：环比回落，图示显示加工费走势。
- MEG利润：各工艺路线利润处于偏低水平，图示显示利润走势。
- 涤纶利润：纤维端现金流继续回落，图示显示利润走势。
免责声明
- 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。
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总结
整体来看，PTA市场在供应增加、需求转弱的背景下，预计后市承压，操作上建议在4750附近抛空。MEG市场短期去库逻辑成立，但装置投产利空仍存在，需关注4900支撑位。库存方面，PTA库存偏高，MEG库存偏低，涤纶长丝库存水平较高。成本端对MEG有一定支撑，而PTA成本端支撑一般。市场走势需关注供需变化及成本波动。
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