20260517-开源证券-计算机行业周观点_阿里_腾讯Capex指引乐观_继续看好国产算力_7页_824kb

计算机行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2026年5月计算机行业动态，重点分析了阿里、腾讯等国内CSP（云服务提供商）在AI商业化和算力投资方面的进展，同时关注国产芯片供应对行业的影响。此外，报告还涵盖了公司动态、行业新闻及风险提示等内容。

主要观点

1. 市场回顾

• 本周（2026.5.11-2026.5.15），沪深300指数下跌0.25%，计算机指数下跌4.10%。
• 行业整体表现偏弱，但AI相关产品表现亮眼。

2. 阿里巴巴：AI商业化加速，资本支出预期超3800亿元

• 阿里云智能集团2026财年第四财季收入同比增长38%至416.26亿元。
• AI相关产品收入占阿里云外部商业化收入的比例首次突破30%，季度收入达89.71亿元。
• 阿里CEO吴泳铭表示，服务器几乎无空卡，未来三年资本支出或超3800亿元。
• 真武PPU芯片已部署超过10万卡，支持超过30家车企及自动驾驶公司研发智能驾驶。
• 真武芯片与阿里云及千问模型形成完整技术栈，显著提升训练和推理效率。

3. 腾讯：资本开支加速，受益国产芯片供应

• 腾讯2026年一季度总营收达1964.58亿元，同比增长9%。
• 资本开支319.36亿元，同比增长16%，重点投入AI相关设备、数据中心及技术基础设施。
• 管理层表示，2026年资本开支将同比增加，下半年随着国产芯片供应释放，算力供应局面将改善，资本开支将明显提升。

4. 投资建议

• GPU产业链：重点推荐海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、航天电器、华丰科技、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。
• CPU产业链：重点推荐海光信息、卓易信息，受益标的包括中国长城、龙芯中科、禾盛新材、澜起科技等。

5. 公司动态

• 金橙子：拟现金收购萨米特55%股权，交易金额为17,875万元。
• 赛意信息：拟开展以高性能算力服务器为标的的融资租赁业务，总额不超过20亿元。
• 海量数据：发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，募集资金不超过7亿元，用于新一代高性能混合事务分析数据库建设项目和多模态时序数据库建设项目。
• 神州数码：子公司入选中国移动PC服务器产品集中采购项目中标候选人，中标份额和报价分别为10.53%、8.77%、20.00%。
• 思维列控：股东拟减持不超过2.51%的股份。
• 奥比中光：多位股东拟减持合计不超过1.54%的股份。
• 永信至诚：蔡晶晶、陈俊拟转让3.50%的股份，不通过二级市场交易。

6. 行业动态

• 华为鸿蒙 HarmonyOS 6：终端设备数突破6000万，支持“1+8+N”全场景分布式架构，覆盖办公、娱乐、家居等多元场景。
• 谷歌与SpaceX合作：推进太空数据中心项目，计划2027年发射原型卫星。
• 铠侠：预估2026年第二季度净利润达8690亿日元，同比增长48倍。
• SpaceX：计划最快下周披露IPO招股说明书，有望刷新全球募资纪录。

关键信息

• AI商业化加速：阿里云AI相关产品收入占比首次突破30%，ARR突破358亿元。
• 算力投资加大：阿里和腾讯均表示未来资本支出将增加，尤其是腾讯下半年将受益于国产芯片供应。
• 国产芯片机遇：随着国产芯片供应逐步释放，算力供应局面改善，国产算力迎来新机遇。
• 行业投资建议：推荐关注GPU和CPU产业链相关企业，如海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际、寒武纪、芯原股份、沐曦股份等。
• 行业趋势：AI算力需求旺盛，技术栈逐步完善，算力中心投资回报确定。
• 风险提示：宏观经济下行风险、政策落地不及预期。

风险提示

• 宏观经济环境：可能对行业投资和需求产生负面影响。
• 政策落地：政策执行力度和效果可能影响行业发展方向和企业战略。

评级说明

• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。
• 股票投资评级：维持“看好”立场，推荐关注AI算力相关企业及国产芯片产业链。