20251112-紫金天风-豆菜粕周报_南美龙卷风与11月美农报告_33页_14mb

该报告主要分析了美豆和南美大豆市场情况，焦点在11月USDA报告预期、天气影响及库存数据。以下为关键内容总结：

美豆方面，25/26季大豆收获接近尾声，USDA计划调整单产和出口数据，预期中美贸易改善提供支撑，但南美丰产压力限制上涨空间。天气预报显示主产区持续高温多雨，但由于收获进度已高（约96%），对产量影响有限，需关注后续发运情况。

南美大豆播种进度整体偏慢，巴西全国播种率58.4%，阿根廷仅4.4%，天气因素如巴西龙卷风影响局部土壤和作物，导致播种节奏放缓；阿根廷因土壤渍涝播种延迟，但天气预报显示降雨减少可能利于推进。预计出口数据可能强劲，但播种延迟可能导致供应推迟。

市场数据显示，豆粕库存环比去库，进口大豆到港量预计增加，但榨利未修复，买船偏清淡。现货价格较上周走弱，但盘面上涨幅度更大。核心观点为震荡偏强，受贸易关系改善支撑，但南美潜在增产构成压力。

其他方面包括消费端如下游养殖存栏高位，压榨量和开机率波动，关注平衡表数据。