20220105-中泰证券-安科瑞-300286.SZ-多重驱动能耗管理需求大幅提升_积极开拓助力公司业绩进入高增通道_4页_427kb

安科瑞（300286.SZ）公司总结

核心内容

安科瑞电力作为一家专注于能效管理与微电网系统解决方案的公司，正受益于“双碳”目标和“能耗双控”政策的推进，其在能效管理与微电网业务领域的发展前景广阔。公司凭借技术优势和完整的产品生态体系，逐步完善产品布局，持续加大研发投入，积极拓展销售渠道，业绩持续增长，市场竞争力不断提升。

主要观点

• 政策驱动：国家“双碳”目标和“能耗双控”政策的实施，推动了企业对能效管理的需求，为安科瑞的业务发展提供了强劲动力。
• 产品体系完善：公司提供从云平台软件到终端元器件的一站式服务，构建了“云-边-端”能源互联网生态体系，满足多样化、个性化市场需求。
• 生产能力优化：公司产线具备柔性化生产能力，实现“小批量、多品种”的经济型生产，提升市场响应速度。
• 销售渠道拓展：公司已拥有100多家经销商和系统集成商，销售渠道覆盖直销、经销、线上线下及国内外市场，提升品牌影响力和市场占有率。
• 微电网业务布局：公司积极布局微电网业务，结合光伏、储能、充电桩等系统，推动“源网荷储”一体化发展，有望成为未来盈利增长点。
• 财务表现强劲：2021-2023年公司营业收入预计分别为10.22、14.38、20.22亿元，同比增长率分别为42.22%、40.72%、40.58%；归母净利润预计分别为1.70、2.41、3.34亿元，同比增长率分别为40.15%、41.32%、38.92%，显示公司具备较强的盈利增长能力。
• 估值合理：公司PE从2021年的41倍降至2023年的21倍，PEG也从2021年的1.02降至2023年的0.52，估值逐步下降，但业绩增长预期强劲，未来成长性突出。

关键信息

公司基本信息

• 总股本：2.15亿股
• 流通股本：1.73亿股
• 市价：32.25元
• 市值：69亿元
• 流通市值：56亿元

投资要点

• 业绩增长：公司2021年业绩预计同向上升，净利润1.58-1.88亿元，同比增长30%-55%，符合市场预期。
• 能效管理解决方案：公司能效管理系统可帮助企业实现用电监控、削峰填谷、调整负载，提升能源利用效率，实现节能减排。
• 微电网业务拓展：公司积极布局微电网业务，结合光伏、储能、充电桩等系统，推动“源网荷储”一体化，提升电力系统协调性和灵活性。

财务预测

财务比率分析

风险提示

• 政策推进不及预期：若“双碳”政策执行力度减弱，可能影响市场需求。
• 宏观经济下行：若整体经济环境恶化，可能对公司的销售和盈利造成压力。
• 市场竞争加剧：随着行业竞争的增加，公司需持续提升产品和服务竞争力。
• 项目推进不及预期：若项目执行进度不达预期，可能影响公司业绩增长。
• 未来业绩不及预期：若公司无法实现预期的业绩增长，可能影响估值。

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 依据：公司业绩增长预期强劲，产品解决方案稀缺，市场竞争力和品牌影响力不断提升，未来成长性突出。

总结

安科瑞电力凭借在能效管理与微电网解决方案领域的技术优势和市场布局，正在享受“双碳”目标和“能耗双控”政策带来的市场红利。公司通过完善产品生态体系、提升生产能力、拓展销售渠道、布局微电网业务等方式，增强了市场竞争力和客户粘性，业绩持续增长，估值逐步下降，展现出良好的成长潜力。因此，公司被维持“买入”评级，未来有望实现业绩的快速增长。