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量化跟踪周报总结

一、板块流动性

本周各主要商品板块的成交额与保证金变动情况如下：

• 基本金属：成交额45625.23亿元，环比下降21.71%；保证金870.26亿元，环比增加61.42亿元。
• 能源化工：成交额24399.49亿元，环比上升8.72%；保证金413.27亿元，环比增加44.45亿元。
• 农产品：成交额13236.12亿元，环比上升6.67%；保证金456.78亿元，环比增加6.95亿元。
• 贵金属：成交额58285.48亿元，环比上升14.56%；保证金1178.29亿元，环比增加159.61亿元。
• 黑色建材：成交额9341.02亿元，环比上升4.44%；保证金300.19亿元，环比下降11.92亿元。
• 股指期货：成交额43086.20亿元，环比下降6.45%；保证金2130.01亿元，环比增加174.50亿元。
• 国债期货：成交额15327.81亿元，环比上升5.68%；保证金161.98亿元，环比增加8.94亿元。

整体来看，贵金属板块成交与保证金均显著增长，而黑色建材板块保证金有所减少。

二、市场与板块风格

板块累计涨跌幅（截至今年）

• 万得商品指数：累计涨跌幅26.88%
• 有色指数：累计涨跌幅10.09%
• 能源指数：累计涨跌幅2.71%
• 化工指数：累计涨跌幅3.21%
• 油脂油料指数：累计涨跌幅2.61%
• 贵金属指数：累计涨跌幅26.82%
• 煤焦钢矿指数：累计涨跌幅0.55%

华泰商品指数风格变化

• 长周期动量指数：累计涨跌幅9.83%
• 短周期动量指数：累计涨跌幅6.39%
• 偏度指数：累计涨跌幅1.43%
• 期限结构指数：累计涨跌幅2.03%

股指期权VIX指标

• 上证50股指期权：18.62%
• 沪深300股指期权：17.41%
• 中证1000股指期权：23.29%

VIX指标显示市场波动性有所上升，尤其是中证1000股指期权。

三、板块升贴水结构

股指期货基差与年化基差率（最新）

• IH：基差94点，年化基差率1.76%
• IF：基差12.55点，年化基差率0.65%
• IC：基差41.04点，年化基差率1.16%
• IM：基差-61.21点，年化基差率-1.76%

国债期货基差与净基差（最新）

• TS：基差0.00元，净基差0.02元
• TF：基差-0.03元，净基差-0.02元
• T：基差0.02元，净基差-0.01元
• TL：基差0.58元，净基差0.32元

基差和净基差的变化反映了市场对现货价格的预期及套利机会。

四、策略建议

根据华泰商品多因子模型分析，本周建议配置如下：

多配品种：

• 豆油
• 碳酸锂
• LPG（液化石油气）
• PTA（精对苯二甲酸）
• 鲜苹果

少配品种：

• 烧碱
• 氧化铝
• 玻璃
• 纯碱
• 锰硅

该策略基于对市场趋势、资金流向和风险收益比的综合考量，旨在优化投资组合。

五、风险提示

• 市场表现可能不及预期，投资者需关注宏观经济变化、政策调整及突发事件对市场的潜在影响。

六、附录信息

本期分析研究员

• 高天越：从业资格号F3055799，投资咨询号Z0016156
• 李逸资：从业资格号F03105861，投资咨询号Z0021365
• 李光庭：从业资格号F03108562，投资咨询号Z0021506

联系人

• 黄煦然：从业资格号F03130959
• 王博闻：从业资格号F03149658
• 彭梓烨：从业资格号F03152742

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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