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PTA&MEG早报-2026年2月11日总结

核心内容

PTA市场分析

PTA期货昨日震荡上涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大。当前主流现货基差为05-75，价格商谈区间在5080~5145元/吨。2月下在05贴水57~60元/吨成交，3月中在05贴水43元/吨成交。

主要观点

• 基本面：PTA供需趋累，随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假。
• 基差：现货5145元/吨，05合约基差-85元/吨，盘面升水，中性。
• 库存：PTA工厂库存3.74天，环比增加0.16天，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：净空，多翻空，偏空。
• 预期：预计年前PTA现货价格将跟随成本端震荡，现货基差区间波动。需关注商品氛围及上下游装置变动。

MEG市场分析

MEG市场周二偏弱整理，市场商谈偏淡，日内乙二醇盘面窄幅波动。现货主流商谈成交围绕05合约贴水107-115元/吨展开，贸易商换手操作为主，整体成交缩量。

主要观点

• 基本面：乙二醇季节性强累库预期依旧存在，但中期供需结构存在适度好转。
• 基差：现货3625元/吨，05合约基差-108元/吨，盘面升水，中性。
• 库存：华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：净空，空增，偏空。
• 预期：乙二醇绝对价格处于低位，下方空间有限，低位存在买气支撑。预计节前市场维持区间整理为主。关注伊朗地区供货稳定性及海外装置变动。

关键信息

当前价格

月间价差

• TA1-5价差：14.000元/吨

• TA5-9价差：-6.000元/吨

• TA9-1价差：-8.000元/吨

• EG1-5价差：-28.000元/吨

• EG5-9价差：-6.000元/吨

• EG9-1价差：-8.000元/吨

基差

• TA05基差：-85元/吨
• EG05基差：-108元/吨

利多因素

• 古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后。

利空因素

• 上周能投100万吨PTA装置恢复。

供需平衡分析

PX供需平衡

PTA供需平衡

MEG供需平衡

风险与逻辑

• 短期逻辑：受宏观面影响较大，关注成本端走势及商品市场氛围。
• 风险点：春节假期临近，聚酯减产及终端放假可能导致供需变化，影响价格走势。

图表说明

• PTA库存：中国厂内库存可用天数为3.74天，环比增加。
• MEG库存：华东地区港口库存为83.1万吨，环比增加。
• 涤纶库存：涤纶短纤及长丝库存天数均有所波动，需关注下游需求变化。
• 开工率：聚酯产业链各环节开工率有所调整，需关注装置运行情况。

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