20230413-国盛证券-君实生物-688180.SH-特瑞普利单抗_PARP抑制剂双喜临门_商业化兑现有望加速_3页_564kb

君实生物-U（688180SH）财报要点与投资分析

核心事件：

1. 特瑞普利单抗进展：新适应症特瑞普利单抗联合化疗围手术期治疗以及单药作为辅助/巩固治疗用于可切除III期非小细胞肺癌的上市申请获得受理，这是公司在该药物中国的第7项适应症申清。
2. senaparib（JS109/IMP4297）进展：PARP抑制剂senaparib在治疗晚期卵巢癌一线维持治疗中的III期临床研究（FLAMES）达到预设优效终点，成为首个在该领域获得阳性结果的国产药，预计2023年内提出上市申请。

意义分析：这两个项目的积极进展标志着公司商业化路径多样性和潜力，为后续增长奠定坚实基础。

投资评级与目标：维持“买入”评级，并给出较高的营收与利润预测，VV116也为公司带来收入弹性预期。

风险管理： 提及研发失败、项目进度不及预期等风险因素。

关键数据（部分）：

• 预计2023-2025年收入增速分别为1147%、352%、163%；
• 合理估值水平显示其股价仍有支撑空间。