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传媒行业周报总结（2015.07.27-08.02）

核心内容

本报告分析了2015年7月27日至8月2日期间传媒行业的市场走势、重点公司表现、行业动态及投资策略。传媒行业整体表现不佳，但部分细分领域如电影票房和冬奥会概念表现突出，显示出强劲的增长潜力。

主要观点

1. 电影票房强劲：7月电影票房达54.9亿元，创历史单月新高，显示出国内电影市场的强大消费能力。国际大片即将在暑期档下半场集中上映，预计将推动票房进一步增长。

2. 冬奥会申办成功：北京与张家口成功申办2022年冬奥会，预计带动冰雪运动热潮和体育产业的长期发展。体育板块将受益于冬奥会带来的政策支持和市场机遇。

3. 传统媒体转型：传媒行业正加速转型，虽然转型过程需要时间，但利好将逐步释放。应关注具备转型潜力的公司。

4. 行业整体表现：传媒板块本周下跌11.84%，子版块中互联网跌幅最大，为12.56%。尽管整体表现不佳，但部分公司如华媒控股、大地传媒等表现较好。

关键信息

市场走势

• 本周一大盘暴跌8.5%，创8年最大单日跌幅，传媒板块跌幅11.84%。
• 传媒子版块跌幅由小到大依次为：平面媒体（-9.40%）、广播电视（-10.83%）、互联网（-12.56%）、整合营销（-14.64%）。
• 本周涨幅前三：大地传媒（18.25%）、神州泰岳（-0.80%）、乐视网（1.36%）。
• 跌幅前三：全通教育（-28.88%）、腾信股份（-30.01%）、暴风科技（-31.04%）。

行业动态

• 电影票房：7月单月票房达55.9亿元，创历史新高。本周票房为10.72亿元。
• IP运营与互联网营销：电影市场迎来IP运营和互联网营销的黄金时代，内容制作和发行能力显著提升。
• VR技术应用：爱奇艺发布VR应用，进军移动硬件领域，推动VR内容平台和相关服务的发展。
• 冬奥会概念：冬奥会申办成功将推动体育产业向日常生活渗透，带来长期增长机遇。

公司动态

• 华媒控股：与阿里巴巴签署战略合作协议，将在移动互联网新媒体、本地生活O2O、文化创意和互联网广告等方面受益，转型空间广阔。
• 唐德影视：内容制作能力强，未来在电影电视栏目等领域有新突破。
• 北京文化：收购多家影视公司，公司高管换帅，影视业务有望发力。
• 万达院线：作为电影院线龙头，直接受益于火热的票房市场。
• 中体产业：依托国家体育总局，深耕体育场馆建设运营，受益于冬奥会。

下周策略

结合当前市场利好，重点关注以下投资主线：

1. 电影票房：关注影视内容制作和院线类公司，如唐德影视、北京文化、万达院线。
2. 冬奥会概念：关注体育产业龙头，如中体产业。
3. 传统媒体转型：关注具备转型潜力的公司，如华媒控股。

重点公司基本状况

业绩预告

• 传媒互联网类公司中，71.74%公司业绩预增。
• 业绩预增：当代东方、拓维信息、荣顺三七、东方财富等。
• 业绩预减：粤传媒、博瑞传播、蓝色光标、暴风科技等。

风险提示

• 新业务转型不及预期。
• 盈利成长性减弱。
• 模式推广不及预期。

投资建议

• 华媒控股：预计2015-2017年主营业务收入分别为15.93亿、16.89亿和18.13亿元，归属母公司的净利润分别为2.14亿、2.58亿和3.19亿元，对应EPS为0.21、0.25和0.31元，给予目标价15元，对应2016年59.14xPE，市值152.66亿元，给予“买入”评级。

行业与板块对比

• 传媒板块估值降至80.87倍，低于沪深300（14.15倍）、中小板（58.90倍）和创业板（97.03倍）。
• 传媒子版块估值由高到低依次为：互联网（146.39倍）、广播电视（92.13倍）、电影动画（88.24倍）、整合营销（64.20倍）、平面媒体（41.04倍）。

结论

传媒行业在电影票房和冬奥会申办的双重利好下，展现出强劲的增长潜力。尽管整体市场表现不佳，但部分公司如唐德影视、北京文化、万达院线、华媒控股和中体产业值得关注。随着传统媒体的转型和互联网技术的发展，传媒行业将迎来新的发展机遇。