20250615-开源证券-北交所信息更新_汽车电子新客户已进入批量生产_2025Q1归母净利润同比增长115__4页_868kb

雅葆轩公司报告总结

关键信息提示：请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明。

业绩与前景

• 短期业绩：2025Q1实现营收097亿元（同比增长132.4%），归母净利润120，684万元（同比增长1149.9%）。2024年实现营收377亿元（同比增长65.5%），归母净利润48,2657万元（同比增长12.1%）。
• 长期预期：维持2025-2026年归母净利润为64亿/80亿百万元（原文为百万元，64亿/80亿百万元即0.64亿/0.80亿元），新增2027年预测94亿元。对应PE分别为301倍/241倍/205倍，维持“增持”评级。
• 成长驱动：汽车电子新客户进入批量生产，预计2025Q1归母净利润同比增长115%；消费电子和汽车电子行业智能化、电动化推动需求增长。

技术研发与业务进展

• 研发投入：2025Q1研发费用2.8669亿元，同比增长86.6%。
• 专利：截至2024年底拥有专利38项（发明专利10项，实用新型28项）。
• 客户与市场：拓展汽车电子领域，承接智行科技BMS业务进入批量生产。购置工业用地54.57619万平方米以满足发展需求。
• 荣誉与资质：2024年荣获“金牛小巨人奖”，技术中心被认定为“安徽省企业技术中心”。

风险提示

• 原材料价格上涨风险
• 汇率波动风险
• 产品和技术更新及替代风险

关键数据

• 分析师：诸海滨（证书编号：S0790522080007）
• 评级：增持（维持）
• 财务摘要：近年营收与利润增速较快，预测未来业绩持续增长。毛利率、净利率稳定在20%左右和12-13%，ROE稳步提升。

其他

• 完成2023年度现金分红。
• 估值模型和市场基准指数说明。

免责声明：报告内容仅供专业投资者及风险承受能力C4、C5的普通投资者参考，需自行评估适合性，并注意投资风险。