20220410-国盛证券-银行本周聚焦_易主席最新讲话透露哪些要点__11页

银行行业周报总结

核心内容概述

本周银行行业报告聚焦于上市公司高质量发展、行业数据跟踪及投资建议。易会满主席的讲话强调了上市公司在资本市场的关键作用，并指出了银行行业在政策预期、业绩表现及估值水平方面的积极信号。

主要观点与关键信息

1. 上市公司高质量发展

• 规模增长：截至3月底，境内上市公司共4782家，总市值达80.7万亿元，较2018年底分别增长33.4%和85.3%。
• 结构优化：科创板、创业板上市公司数量分别超过400家和1100家，战略新兴行业上市公司近2200家，较三年前增长约900家。
• 治理规范：大股东资金占用和违规担保问题整改完成率超七成，高比例质押公司数量大幅减少，股票质押风险不再是重大隐患。
• 现金分红：最近三年累计现金分红达4.4万亿元，较之前三年增长近50%。
• 市场生态：优胜劣汰机制加快，三年内移送稽查立案232家次，退市公司达77家，是之前三年的6倍。
• 投资者吸引力：证券市场投资者数量突破2亿，专业机构及外资持仓占比提升至24.3%。

2. 银行行业展望

• 政策预期：稳增长及地产放松政策对银行板块形成正向催化，预计优质银行将受益。
• 估值优势：银行板块当前估值为0.63x PB，历史分位数仅为10%左右，具有较强的投资性价比。
• 一季报影响：4月起银行将进入一季报密集发布期，业绩分化明显，优质银行有望推动行情。
• 个股推荐：
  • 宁波银行：管理层稳定、业绩增长、地产业务占比低，当前估值仅1.69x PB，性价比高。
  • 成都银行、杭州银行、南京银行：受益于基建稳增长，业绩增速有望领先。
  • 邮储银行、常熟银行：低估值、业绩边际改善。
  • 招商银行、平安银行：受益于地产政策放松预期，有望迎来估值修复。

3. 券商行业分析

• 政策支持：金融稳定委员会会议释放积极信号，中国结算降低结算备付金比例，释放流动性。
• 中长期发展：宏观经济压力下，货币政策仍可能宽松，资本市场改革提供发展机遇。
• 估值水平：券商板块当前估值为1.42x PB，历史分位数仅10.8%，投资性价比突出。
• 个股建议：
  • 头部券商：华泰证券、中信证券、中金公司H。
  • 财富管理：东方财富、广发证券、东方证券、兴业证券。

4. 保险行业展望

• 寿险配置价值：当前估值低，资产端改善及机构加仓推动股价上行。
• 财险板块：经历2020-2021年行业调整后，2022年迎来基本面拐点，ROE有望回升。
• 个股建议：
  • 寿险：中国平安、中国太保。
  • 财险：中国财险。

周度数据跟踪

权益市场

• 日均成交额：本周股票日均成交额9388亿元，环比增加108亿元。
• 两融余额：1.66万亿元，较上周增加0.09%。
• 非货币基金发行：本周发行115.40亿，环比减少179亿；4月累计发行127.32亿，同比减少166.7亿。
• 股票型基金：发行9.43亿，同比减少11.45亿。
• 混合型基金：发行30.79亿，同比减少75.14亿。

利率市场

• 同业存单：
  • 发行规模：本周发行0.19万亿元，环比减少1124.4亿；4月至今发行0.29万亿元。
  • 发行利率：本周2.47%，环比下降9bps；4月至今平均利率2.50%，较3月下滑4bps。
  • 余额：当前余额14.39万亿元，较3月末减少2000亿。
• 票据利率：
  • 3个月期国有大行+股份行：1.88%，环比下降40bps；4月平均利率1.92%，环比3月下降7bps。
  • 3个月期城商行：1.97%，环比下降41bps；3月利率2.00%，环比上月下降14bps。
• 10年期国债收益率：本周平均2.75%，环比下降3bps。
• 地方专项债发行：本周新增2.90亿，同比减少858.83亿；年初累计发行1.32万亿，2022年全年预算3.65万亿。

风险提示

1. 房地产企业风险集中爆发，疫情反复可能拖累宏观经济。
2. 资本市场改革政策推进不及预期。
3. 保险公司保障型产品销售不及预期。

附：主要公告

银行

• 光大银行：1季度转债转股58亿元，尚未转股242亿元，转股比例19%。
• 民生银行：泛海集团18亿股被轮候冻结，占总股本4.11%。
• 成都银行：行长助理王忠钦辞职。
• 华夏银行：回复证监会反馈意见。
• 常熟银行：为受疫情影响客户提供按揭贷款延期支持。
• 宁波银行：2021年营收527.74亿元，净利润195.46亿元，不良率0.77%。
• 兴业银行：发行第二期金融债券115亿元，利率2.94%，期限3年。

非银

• 国信证券：发行第一期短期公司债券30亿元，利率2.58%，期限1年。
• 财通证券：配股缴款起止日期为2022年3月31日至2022年4月8日。
• 中银证券：股东减持0.88亿股，占总股本3.15%。
• 南京证券：股东南京高科拟减持不超过0.30亿股，占总股本0.80%。
• 东吴证券：2021年营收92.45亿元，净利润23.92亿元，同比分别增长25.7%和40.1%。

图表说明

• 图表1：金融板块本周表现。
• 图表2：金融涨跌幅前10个股情况。
• 图表3：资金市场利率趋势。
• 图表4：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）。
• 图表5：股票日均成交金额和两融余额。
• 图表6：股权融资和债券融资规模。
• 图表7：银行转债距离强制转股价空间。
• 图表8：年初以来各类银行同业存单发行情况。
• 图表9：非货币基金发行情况。
• 图表10：股票型和混合型基金发行情况。
• 图表11：银行板块部分个股估值情况。
• 图表12：券商板块及部分个股估值情况。
• 图表13：保险股P/EV估值情况。

作者信息

• 分析师：马婷婷（执业证书编号：S0680519040001）、蒋江松媛（执业证书编号：S0680519090001）
• 邮箱：matingting@gszq.com、jiangjiangsongyuan@gszq.com

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