20230418-紫金天风-铜周报_矛盾仍不显著_24页_2mb

铜市分析总结

★ 经济与宏观因素

• 美国经济数据：零售表现疲软，但薪资降幅放缓，消费预期修正支撑铜价。
• 国内数据：3月社融和出口远超预期，机电消费旺盛，但4月消费可能环比回落。
• 全球需求变化：海外汽车、住房消费稳健，部分终端需求受房地产影响。

★ 价格与供需分析

• 铜价表现：周内破7万元，但上方压力显著，上方空间有限。
• 供应端：非洲港口物流恢复或致18-20万吨精铜出口，供应担忧加剧；紫金矿业卡莫阿铜矿产量提升，长期供应增加。
• 进口与基差：进口亏损扩大，冶炼厂出口预期或影响国内供需；基差收窄至260元附近，需警惕波动。

★ 库存与库存结构

• 全球库存：LME库存下降，注销仓单比例提升；中国港口库存分化，国内库存僵持，进口铜清关量趋稳。
• 库存分化：国内（如广东）库存显著增加，华东供需双弱，无锡地区库存下降。

★ 下游需求动态

• 继续阅读：