20180709-光大证券-光大新三板市场策略周报_两家企业上市辅导_16页_1mb

报告摘要

新三板市场策略周报总结（20180709）

核心内容

新增挂牌企业：上周新增挂牌企业2家，其中1家符合创新层财务标准。
市场表现：三板成指下跌0.67%，三板做市指数下跌1.91%。整体成交量为4.10亿股，成交金额为18.64亿元，较前一周有所下降。
融资情况：上周17家公司公布定增预案，拟募资总额6.71亿元，实际募资总额为4.17亿元。整体增发市盈率上升，实际增发市盈率为37倍。
做市转让：新增3家做市转让公司，做市板块公司数量占新三板总数的11.16%，总市值占所有挂牌企业总市值的19.64%。
上市辅导：新增2家挂牌企业进行上市辅导，分别为贯石发展和博汇股份。
投资策略：建议关注符合IPO条件、成长性及盈利能力的万淇股份。
行业动态：公募基金有望进入新三板市场，但细则尚未明确，引发市场关注。
风险提示：监管政策变动及经济下行对中小微企业造成冲击。

主要观点

新三板市场整体表现低迷，成交量和成交额均下降。
企业融资意愿依然存在，但实际募资总额下降，市盈率上升。
做市转让板块活跃度低于竞价板块，但仍有新增企业。
上市辅导企业中，贯石发展和博汇股份表现突出，符合IPO条件。
公募基金入市对新三板流动性提升和估值功能增强有积极作用，但相关细则尚未明确，存在不确定性。

关键信息

新增挂牌企业财务数据：
- 古运河：营业收入1118.84万元，净利润-258.15万元，市盈率-6.28倍。
- 万淇股份：营业收入5154.51万元，净利润118.75万元，市盈率3.33倍。
市场成交情况：
- 三板成指总成交额2.26亿元，做市成交额1.74亿元。
- 成指日均成交额3700万元，做市日均成交额3000万元。
- 大宗交易总成交量2.96亿股，成交金额15.26亿元。
融资情况：
- 实际募资总额4.17亿元，较上一周下降。
- 整体增发市盈率25倍，实际增发市盈率37倍。
- 拟募资金额较高的企业包括昶昱黄金（1.80亿元）、闽威实业（8400万元）等。
做市商动态：
- 上周新增36家做市商做市标的，上海证券、兴业证券各新增10家。
- 中泰证券做市标的最多，达331家。
上市辅导动态：
- 贯石发展：营业收入1.67亿元，净利润8970万元，市盈率101.95倍。
- 博汇股份：营业收入3.62亿元，净利润8377万元，市盈率6.46倍。
行业估值水平：
- 做市板块市盈率18倍，竞价板块市盈率23倍，折价率上升。
- 创新层市盈率20倍，基础层市盈率23倍，基础层溢价率17.52%。
- 估值较高的行业包括综合、国防与装备、建材、商贸零售、互联网等。
公募基金入局：
- 国务院允许外商投资新三板挂牌公司，人民银行等五部门鼓励公募基金进入新三板。
- 基金公司对新三板投资存在困惑，需明确细则和投资者适当性要求。
风险提示：
- 监管政策变动带来市场不确定性。
- 经济下行对中小微企业造成冲击。

投资建议

关注企业：建议关注万淇股份，因其符合IPO条件，具备良好的成长性和盈利能力。
市场趋势：新三板市场整体转冷，成交量和成交额下降，但仍有企业进行融资和上市辅导。
政策动向：公募基金入市可能对新三板市场流动性提升有积极作用，但细则尚不明确。

图表与数据

图表：
- 图1：新增挂牌公司营业收入。
- 图2：新增挂牌公司净利润。
- 图3：新增挂牌公司盈利能力。
- 图4：三板指数走势与成交金额。
- 图5：新三板整体股东户数变化。
- 图6：各板块上周涨跌幅。
- 图7：做市板块换手率。
- 图8：创新层和基础层成交金额。
- 图9：创新层和基础层换手率。
- 图10：盘内集合竞价成交情况。
- 图11：盘后大宗交易成交情况。
- 图12：盘后大宗交易成交额前十。
- 图13：竞价板块和做市板块PE（TTM）。
- 图14：做市板块相对竞价板块的溢价率。
- 图15：创新层和基础层PE（TTM）。
- 图16：基础层相对创新层的溢价率。
- 图17：新三板各行业PE（TTM）。
- 图18：每周实际增发市盈率。
- 图19：每周实际募资总额。
- 图20：每周公布增发预案的公司数。
- 图21：每周增发预案合计拟融资金额。
- 图22：新三板每周根据增发预案统计的市盈率。
- 图23：每月变更转让方式为做市转让的公司数。
- 图24：做市商家数排名靠前的挂牌企业。
- 图25：每月进行上市辅导的挂牌企业数。
数据：
- 2018年7月6日新三板挂牌公司总数为11223家。
- 2014年1月1日至2018年7月6日新三板实际募资总额达4760.86亿元。