20180925-光大证券-光大新三板市场策略周报_大成科创进行上市辅导_17页_1mb

大成科创上市辅导及新三板市场动态总结

核心内容概述

• 新增挂牌企业：上周新增4家新三板挂牌企业，其中无符合创新层财务标准的企业。
• 市场成交情况：三板成指与做市指数均下跌，成交金额和日均成交额均有所下降。
• 定增融资：上周24家公司公布定增预案，拟募资总额达10.23亿元，整体增发市盈率下降。
• 上市辅导动态：大成科创成为上周唯一一家进行上市辅导的挂牌企业。
• 做市商变动：上周无新增做市转让企业，但方正证券新增2家做市标的。
• 行业估值：部分行业估值下降，整体市场流动性不足。
• 风险提示：监管政策变动和经济下行是主要风险因素。

主要观点

• 市场表现：三板成指与做市指数均出现下跌，市场整体交易活跃度下降。
• 融资情况：尽管上周定增募资额上升，但近四周募资总额较上月同期下降，市场融资热度有所减退。
• 企业动态：大成科创进行上市辅导，符合IPO条件，值得关注。
• 做市商情况：申万宏源证券是做市商中标的数量最多的，但整体做市商数量和活跃度下降。
• 行业趋势：部分行业如化石能源、互联网等估值下降，企业面临较大压力。
• 流动性问题：市场流动性不足导致做市商退出，进一步加剧了市场的低迷。

关键信息

新增挂牌企业信息

• 公司数量：4家
• 财务表现：
  • 营收规模过亿元：1家
  • 实现盈利：4家
  • 营收增速超过100%：1家
  • 净利润增速超过100%：2家
• 建议关注企业：
  • 上海宁远
  • 锦好医疗

市场成交数据

• 总成交量：4.05亿股
• 总成交金额：11.81亿元
• 成交额构成：
  • 盘后大宗交易：1.02亿股，3.04亿元
  • 做市转让板块：1.11亿股，2.84亿元（盘中1729万股，3349万元；盘后1485万股，1.07亿元）
  • 竞价转让板块：9452万股，2.76亿元（盘中722万股，1859万元；盘后8729万股，2.57亿元）
• 日均成交额：
  • 成指：4118万元
  • 做市指数：2900万元
  • 创新层：2869万元
  • 基础层：2350万元

做市商动态

• 新增做市标的：方正证券新增2家做市标的，分别为恒合股份和光音网络。
• 做市商数量：
  • 申万宏源证券：208家
  • 其他13家做市商：累计做市标的超过100家
• 做市商退出：市场流动性不足导致做市商退出，影响市场活跃度。

定增融资情况

• 拟募资总额：10.23亿元
• 实际募资总额：11.06亿元
• 增发市盈率：16倍
• 近四周融资情况：33.25亿元，较上月同期下降
• 高募资企业：
  • 华润微：拟募资3亿元
  • 传神语联：拟募资1.2亿元

上市辅导信息

• 辅导企业：大成科创
• 财务数据（2017年报）：
  • 营业收入：6.31亿元
  • 净利润：4593万元
  • 市盈率（TTM）：77.12倍
  • 总股本：4655.70万股

行业估值与变化

• 做市板块市盈率：18倍
• 竞价板块市盈率：21倍
• 做市板块相对竞价板块的折价率：14.65%
• 创新层市盈率：19倍
• 基础层市盈率：21倍
• 基础层相对创新层的溢价率：7.90%
• 行业估值：
  • 化石能源：35倍
  • 国防与装备：33倍
  • 互联网：28倍
  • 商贸零售：28倍
  • 家电：26倍
• 行业估值下降：18个行业估值均较上上周下降

风险提示

• 监管政策变动：可能导致市场不确定性增加。
• 经济下行：对中小微企业造成较大冲击。
• 流动性问题：做市商退出，市场流动性进一步紧缩。

总结

本周新三板市场整体表现疲软，成交金额和日均成交额均有所下降，但定增募资额有所回升。新增挂牌企业中，上海宁远和锦好医疗因符合IPO条件、成长性及盈利能力被推荐关注。大成科创成为本周唯一一家进行上市辅导的企业，其财务表现良好，具备一定的IPO潜力。做市商市场表现不佳，申万宏源证券仍是主要做市商，但整体做市商数量和活跃度下降，反映出市场流动性不足的问题。行业估值有所下降，部分行业如化石能源、互联网等面临较大压力。监管政策和经济环境是当前市场的主要风险因素。