20180604-光大证券-光大新三板市场策略周报_华强方特等三家企业接受上市辅导_16页_1mb

新三板市场周报总结（2018年6月4日）

核心内容概述

2018年6月1日，新三板挂牌公司总数达11311家。上周新增挂牌企业5家，其中1家符合创新层财务标准。市场整体表现冷清，成指下跌0.20%，做市指数微涨0.61%。总成交额降至15.31亿元，其中成指总成交额为3.69亿元，做市成交额为2.51亿元。全市场股东总户数为44.93万户，较上一周有所减少。

上周新三板市场实际募资总额为33.69亿元，较上上周大幅上升。共有33家公司公布定增预案，拟募资总额23.46亿元，整体增发市盈率升至21倍。近四周新三板实际募资总额达72.43亿元，较上月同期有所增长。2014年1月1日至2018年6月1日，新三板累计募资达4720.62亿元。

主要观点

• 市场表现：三板成指下跌，市场整体交易清淡，流动性不足。
• 融资情况：新三板融资热度回升，实际募资总额大幅上升，显示企业对资本市场的信心增强。
• 创新层表现：创新层企业整体业绩增长显著，但市值与市盈率仍偏低，部分企业存在估值问题。
• 上市辅导动态：华强方特、柯菲平、神洁环保三家企业开始接受上市辅导，其中华强方特2017年营收达38.63亿元，净利润7.48亿元。

关键信息

新增挂牌企业

• 数量：5家
• 财务数据：
  • 营收：无公司营收规模过亿元，4家公司盈利
  • 净利润：2家净利润增速超过100%
  • 创新层企业：1家符合创新层财务标准
  • 具体企业：
    • 国拓科技：营收2701.14万元，净利润796.10万元
    • 雄博精密：营收9516.31万元，净利润-605.42万元
    • 德尔科技：营收4445.72万元，净利润378.47万元
    • 新安古建：营收3950.91万元，净利润96.15万元
    • 蓝海生物：营收6801.23万元，净利润477.31万元

市场概况

• 指数表现：
  • 成指下跌0.20%
  • 做市指数上涨0.61%
• 成交额：
  • 成指总成交额3.69亿元，日均成交额6100万元
  • 做市成交额2.51亿元，日均成交额5012万元
• 换手率：
  • 做市板块换手率0.05%
  • 创新层换手率0.03%
• 分板块表现：
  • 竞价转让板块成交额更高，但整体市场活跃度仍偏低

融资动态

• 定增预案：
  • 上周33家公司公布定增预案，拟募资23.46亿元
  • 整体增发市盈率21倍，较上上周上升
• 实际募资：
  • 上周实际募资总额33.69亿元，较上上周大幅上升
  • 近四周累计募资达72.43亿元
• 重点企业：
  • 剑门旅游拟募资4.80亿元，用于景区升级
  • 贯石发展拟募资3.00亿元，用于基础设施项目

做市板块

• 新增企业：无新增做市转让公司
• 做市商情况：
  • 7家做市商新增做市标的，均为帝杰曼
  • 中泰证券做市标的最多，达331家
  • 兴业证券、国泰君安等13家做市商做市标的超过200家

上市辅导动态

• 新增辅导企业：华强方特、柯菲平、神洁环保
• 财务数据：
  • 华强方特：2017年营收38.63亿元，净利润7.48亿元
  • 柯菲平：2017年营收1121.07万元，净利润168.19万元
  • 神洁环保：2017年营收182.48万元，净利润40.11万元

行业重要新闻

• 创新层估值问题：940家创新层企业中，有137只股票市价低于每股净资产，部分企业存在流动性折价
• 流动性困境：新三板市场整体流动性不足，投资者数量有限，交易活跃度低
• 制度建设滞后：创新层虽已运行三年，但配套政策尚未出台，制度安排仍不明确

投资策略建议

• 关注企业：建议关注雄博精密，其符合IPO条件，具备一定成长性与盈利能力
• 风险提示：
  • 监管政策变动带来的市场不确定性
  • 经济下行对中小微企业造成的冲击

图表与数据

• 图1：新增挂牌公司营业收入
• 图2：新增挂牌公司净利润
• 图3：新增挂牌公司盈利能力
• 图4：三板指数走势与成交金额
• 图5：新三板整体股东户数变化
• 图6：各板块上周涨跌幅
• 图7：做市板块换手率
• 图8：创新层和基础层成交金额
• 图9：创新层和基础层换手率
• 图10：盘内集合竞价成交情况
• 图11：盘后大宗交易成交情况
• 图12：盘后大宗交易成交额前十
• 图13：新三板竞价板块和做市板块PE（TTM）
• 图14：做市板块相对竞价板块的溢价率
• 图15：创新层和基础层PE（TTM）
• 图16：基础层相对创新层的溢价率
• 图17：新三板各行业PE（TTM）
• 图18：每周实际增发市盈率
• 图19：每周实际募资总额
• 图20：每周公布增发预案的公司数
• 图21：每周增发预案合计拟融资金额
• 图22：新三板每周根据增发预案统计的市盈率
• 图23：每月变更转让方式为做市转让的公司数
• 图24：做市商家数排名靠前的挂牌企业
• 图25：每月进行上市辅导的挂牌企业数

分析师信息

• 分析师：
  • 叶倩瑜：S0930517100003，021-22169120，yegianyu@ebscn.com
  • 刘凯：S0930517100002，021-22169324，kailiu@ebscn.com
  • 孔蓉：S0930517120002，021-22167379，kongrong@ebscn.com
• 联系人：
  • 马瑞山，021-22169328，mars@ebscn.com