20250822-国盛证券-杭叉集团-603298.SH-25H1业绩稳健增长_叉车龙头依托AI迈向新时代_3页_693kb

杭叉集团半年报分析：业绩稳健增长，AI时代加速布局

经营业绩
公司2025年上半年实现营业收入93.02亿元，同比增长8.74%；归母净利润11.21亿元，同比增长11.38%；扣非归母净利润10.96亿元，同比增长11.04%。其中二季度表现更为优异，营收同比增速达9.43%，归母净利润同比增速9.08%。公司单季度业绩呈现稳步上升趋势。

经营亮点
盈利能力持续改善，毛利率同比提升0.55pct至21.96%，净利率同比增长0.05pct。研发费用率有所下降，同时优化了各期间费用率，显示出良好的成本控制能力。

未来规划
公司围绕智能物流和机器人技术，推出多项创新产品，包括高压锂电叉车、智能物流机器人等，积极构建全生命周期服务体系。公司依托深厚技术积累，在AI、工业互联网等领域加大投入，加速推进人形机器人研发，规划未来发展蓝图。

投资建议
维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入年复合增长率10.0%，归母净利润年复合增长率14.3%。当前股价对应PE 13.4-10.3倍，估值合理，具有长期投资价值。

风险因素
面临行业竞争加剧、宏观经济波动、研发不及预期等风险。

财务亮点
期间费用率有效控制，成本优势显著，偿债能力良好，资产结构稳健，现金流充裕。