20151116-华创证券-晨会报告_22页_722kb

晨会纪要总结

核心内容

本次晨会围绕宏观经济、行业动态、市场表现及投资策略展开，涵盖多个行业板块，包括固收、通信、计算机、电子、金属、社会服务、电新、化工、医药、农林牧渔、食品饮料、海外及新三板等。重点分析了积极财政政策困局、信用债市场冲击、国家安全背景下安防与大数据行业加速、新能源汽车、黄金脉冲行情、以及人民币国际化等议题。此外，还关注了巴黎恐怖袭击事件对市场情绪及相关行业的影响，包括旅游、安防、通信、VR、机器人等。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 积极财政政策困局：财政支出增速高，但新增贷款减少，财政杠杆对私人投资的提振作用有限。需从“铁公基”转向对战略性产业的支持。
• 人民币国际化进展：IMF建议将人民币纳入SDR货币篮子，推动债券市场开放，为未来财政政策提供外部条件。
• 经济数据：10月固定资产投资累计增速10.2%，制造业投资反弹但需关注产能过剩问题。

2. 固收市场

• 信用债冲击未结束：IPO重启将对信用债市场形成持续压力，建议降低久期和杠杆。
• 金融数据背离：M2与社融增速背离，反映货币创造与融资需求的不匹配，需综合判断。
• 利率债走势：利率债收益率震荡上行，市场整体偏谨慎。

3. 行业动态

• 国家安全与大数据：恐怖袭击事件推动公共安全建设，大数据成为反恐新手段，推荐关注公安大数据龙头如美亚柏科、中科曙光、拓尔思等。
• 新能源汽车：产量持续超预期，推荐关注湿法隔膜、电池管理系统等细分领域。
• 黄金与金属：恐怖袭击可能引发黄金脉冲行情，同时关注军改、稀土、电改等带来的投资机会。
• VR与移动办公：VR产业进入爆发期，推荐VR软件及应用服务商；BYOD移动办公成为IT行业新风口，推荐北信源、久其软件等。

4. 市场表现

• 海外市场：恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克等均下跌，反映市场情绪偏弱。
• 国内市场：上证指数、沪深300、深证成指均下跌，市场整体偏弱。
• 大宗商品：原油、BDI、铜、铝等均下跌，黄金略有上涨。

5. 投资建议

• 安防板块：受巴黎事件影响，关注视频监控、安检设备、爆炸源监测等，推荐海康威视、大华股份、同方股份等。
• 食品饮料板块：高端餐饮回暖，推荐关注国企改革及景气标的，如五粮液、张裕等。
• 医药板块：关注医养结合、基因诊断、互联网医疗，推荐华业资本、华邦健康等。
• 新三板市场：价值修复阶段到来，企业成长与风险偏好共振，推荐关注具备成长性及政策支持的公司。

重点推荐标的

• 固收：南大光电、鼎龙股份、桐昆股份、抚顺特钢、山东黄金、五矿稀土、中科三环
• 计算机：北信源、久其软件、二六三、烽火通信、荣信股份、东方通、东软集团、用友网络、岭南园林、川大智胜、刚泰控股、顺网科技、联络互动、易尚展示
• 电子：迪威视讯（推荐关注其激光显示技术）
• 医药：张裕、五粮液、华业资本、华邦健康、国际医学、绿景控股、千足珍珠、和佳股份、湖南发展
• 食品饮料：张裕、五粮液、汤臣倍健、恒顺醋业
• 农业：牧原股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、隆平高科、北大荒
• VR：岭南园林、川大智胜、刚泰控股、凯乐科技、顺网科技、联络互动、易尚展示
• 新三板：重点推荐具备成长性及政策支持的公司

财经要闻

• 巴黎恐怖袭击事件：推动安防、反恐、大数据相关产业关注度提升。
• 可见光通信突破：技术实现50Gbps，未来有望形成万亿级市场。
• 世界机器人大会：机器人产业热度不减，相关个股可逢低布局。
• 巴黎气候大会：推动环保行业热度提升，关注大气治理、碳交易等。
• 万众创新：推动众筹行业爆发，关注政策受益企业。
• 天津自贸区政策：增加特色政策支持，推动金融改革。
• 新能源整车牌照：市场炒作升温，关注整车及产业链相关企业。
• 上海集成电路：发展进程加快，关注硅材料及产业链相关企业。

风险提示

• 信用债市场：受IPO重启及资金分流影响，需警惕违约风险。
• 海外市场波动：巴黎事件引发避险情绪，但美元强势对人民币形成压力。
• 新三板市场：需关注企业基本面与风险偏好的变化，警惕流动性风险。
• 宏观经济疲软：私人投资意愿不足，需关注政策引导下的结构性机会。

总结

本次晨会内容全面，涵盖了宏观经济、行业趋势、市场表现及投资建议等多个方面，重点强调了国家安全、大数据、VR、新能源汽车、黄金、人民币国际化、国企改革等主题。整体市场情绪偏弱，建议关注结构性机会，重视行业基本面与政策导向，合理控制风险。