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纯碱市场简报总结（2024年9月13日）

一、核心观点

纯碱市场供给过剩加剧，需求端持续走弱，叠加库存高企，预计短期价格偏弱运行，中期供需失衡或将持续。

二、主要利空因素

1. 成本压缩：纯碱生产利润持续下滑达历史最低水平，华北氨碱法亏损超2900元/吨。
2. 产能扩张：行业产能加速扩张，开工率保持在84%的历史高位，产量创新高。
3. 需求疲软：浮法玻璃日熔量下降至1676吨，光伏玻璃产线冷修增多，导致重碱需求骤降。
4. 库存压力：厂家总库存达1.35万吨，为同期历史最高，轻重质纯碱库存在去年均值之上。
5. 持仓空头：主力持仓净空且空头增仓，期价跌至20日线下方。

三、潜在利好支撑

1. 成本防线：纯碱价格已跌破氨碱法成本线，企业盈利改善尚存阶段性支撑可能。

四、关键风险与逻辑

1. 预计走势：供需错配格局未改善，预计期现价格震荡偏弱，短期面临阶段性调整。
2. 扰动因素：装置检修不及预期、冷修进度放缓将释放短期抛压，而超预期检修可能缓解供需压力。

五、市场数据速览

• 现货报价：河北沙河重质纯碱报价1400元/吨，主力期货贴水13元。
• 开工数据：9月6日全行业开工率84%，重质纯碱产量创同期新高。