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玻璃期货周报：2024年9月9日至9月13日

根据上周的报告，玻璃期货继续下探，主力合约FG2501价格从前一周的高点下跌了90.8%，收于每吨1021元。与此同时，现货市场也呈现下滑趋势，河北沙河地区白玻大板的价格较前一周下降了53.8%，至每吨1056元。

供给端看，由于生产成本高企，导致玻璃行业的利润空间被压缩，天然气和煤炭生产线已处于亏损状态，而以石油焦为燃料的生产线也仅能保持微利。整体来说，整个行业将会步入负利润时代。这促使生产商采取冷修措施，冷修产线数量有所增加，日熔量也呈现下滑态势。

需求方面，加工厂终端订单达到了近年来的最低水平，玻璃深加工企业的订单周期为102天，较之前一周下降了63.52%，而同比则下滑了448.7%。下游加工厂的开工率较低，主要依靠刚需采购，加之回款压力较大，使得产业链整体情绪谨慎，终端消化能力有限。

截至9月12日，全国浮法玻璃企业库存已累积至723980万重量箱，周度增幅为13.1%，库存再次高于五年平均水平，显示出逆季节性的累积趋势。

综合来看，玻璃市场供求关系持续失衡，产能过剩问题未见根本性好转，因此短期内预计期价将继续在低位徘徊。尽管生产利润的下滑在长期内利好于产业的结构调整，但终端市场的严重不足以及产业链的悲观预期构成了当前的主要利空因素。

主要逻辑是：供给虽然由于利润压力在高位下滑，但库存持续累积的压力仍重，而后市地产政策落地时间及效果、新生产线投产和复产速度将是未来的主要风险点。

对于操作建议，报告建议投资者需关注成本变化以及行业供需动态，警惕市场风险。同时，应密切关注房地产后续政策落实情况，以把握潜在机会或防范不利影响。