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信用债异常成交跟踪总结（2月2日）

核心内容概览

本报告总结了2025年2月2日信用债市场的异常成交情况，重点分析了折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券。通过Wind数据，报告揭示了当日信用债市场的主要变动趋势与异常表现。

主要观点

• 折价成交：折价成交的债券主要集中在非银金融行业，其中“24产融08”债券估值价格偏离幅度最大，为-1.05%。此外，非银金融债的折价成交占比最高，且0.5至1年期品种折价成交占比较高。
• 净价上涨成交：净价上涨的个券主要集中在城投行业，其中“25港科02”估值价格偏离程度靠前，为0.28%。此外，净价上涨的二永债中，“25中行永续债01BC”估值价格偏离幅度较大，为0.03%。
• 二永债成交：二永债成交期限主要分布在4至5年，其中4年内品种折价成交占比较高。二永债的隐含评级和主体评级基本一致，但部分银行的隐含评级略低。
• 商金债成交：商金债成交期限主要分布在2至3年，其中“25南京银行债02BC”估值价格偏离幅度靠前，为0.02%。多数商金债的隐含评级与主体评级相符。
• 高收益成交：成交收益率高于5%的个券主要集中在非银金融行业，其中“23产融05”和“23产融06”收益率分别为16.68%和16.70%。

关键信息

折价成交个券（图表1）

净价上涨个券（图表2）

二永债成交（图表3）

商金债成交（图表4）

成交收益率高于5%的个券（图表5）

行业分析

• 汽车行业：债券平均估值价格偏离最大。
• 城投行业：在折价和净价上涨成交中均占比较高，且部分品种成交规模较大。
• 非银金融行业：折价成交占比高，且部分品种收益率较高。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在统计偏差或遗漏。
2. 高估值个券出现信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

本报告由国金证券研究所发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并咨询专业顾问。