> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债异常成交跟踪报告（8月27日） ## 核心内容概述 本报告基于Wind数据，对8月27日信用债市场异常成交情况进行跟踪分析，涵盖折价成交、净价上涨成交、二永债成交、商金债成交以及成交收益率高于5%的个券情况。报告指出，信用债估值收益变动主要分布在(0,5]区间，且非金信用债与二永债在不同期限内表现出不同的成交特征。 ## 主要观点 ### 1. 折价成交个券 - **26渝富K2** 债券估值价格偏离幅度较大（-0.33%），剩余期限为14.69年，隐含评级为AAA，主体评级为AAA，行业为城投，成交规模为6021万元。 - **26交能01** 估值价格偏离为-0.23%，剩余期限为4.75年，行业为综合，成交规模为4017万元。 - **25东阳光MTN003** 估值价格偏离为-0.18%，剩余期限为1.95年，行业为综合，成交规模为4037万元。 - **25沣控01** 估值价格偏离为-0.17%，剩余期限为1.65年，行业为城投，成交规模为3008万元。 - **26大横琴MTN001** 估值价格偏离为-0.17%，剩余期限为3年，行业为城投，成交规模为18000万元。 - **22华侨城MTN005** 估值价格偏离为-0.17%，剩余期限为0.94年，行业为社会服务，成交规模为1878万元。 - **26华能集MTN001** 估值价格偏离为-0.16%，剩余期限为19.96年，行业为公用事业，成交规模为8012万元。 - **26电网MTN017** 估值价格偏离为-0.16%，剩余期限为19.80年，行业为公用事业，成交规模为10205万元。 - **25青资03** 估值价格偏离为-0.12%，剩余期限为1.61年，行业为综合，成交规模为12275万元。 - **26皖供01** 估值价格偏离为-0.11%，剩余期限为2.70年，行业为商贸零售，成交规模为4996万元。 - **25HPI5YK** 估值价格偏离为-0.09%，剩余期限为4.08年，行业为公用事业，成交规模为1332万元。 - **26铝集K3** 估值价格偏离为-0.09%，剩余期限为14.91年，行业为有色金属，成交规模为3015万元。 ### 2. 净价上涨成交个券 - **26济南高新MTN005A** 估值价格偏离为0.19%，剩余期限为4.86年，行业为城投，成交规模为1006万元。 - **25株城12** 估值价格偏离为0.19%，剩余期限为4.21年，行业为城投，成交规模为4094万元。 - **25西咸01** 估值价格偏离为0.17%，剩余期限为4年，行业为城投，成交规模为3336万元。 - **24武铁01** 估值价格偏离为0.15%，剩余期限为8.23年，行业为城投，成交规模为8329万元。 - **26产融K1** 估值价格偏离为0.14%，剩余期限为2.56年，行业为有色金属，成交规模为24204万元。 - **25怀化城投MTN001** 估值价格偏离为0.14%，剩余期限为3.95年，行业为城投，成交规模为10185万元。 - **26上饶城投PPN003** 估值价格偏离为0.13%，剩余期限为6.99年，行业为城投，成交规模为28200万元。 - **26汴投02** 估值价格偏离为0.12%，剩余期限为6.96年，行业为城投，成交规模为9025万元。 - **25太湖04** 估值价格偏离为0.10%，剩余期限为4.07年，行业为城投，成交规模为104万元。 - **25太湖02** 估值价格偏离为0.10%，剩余期限为3.86年，行业为城投，成交规模为4080万元。 - **26营口港MTN002** 估值价格偏离为0.10%，剩余期限为2.98年，行业为交通运输，成交规模为5984万元。 - **26大丰02** 估值价格偏离为0.09%，剩余期限为6.84年，行业为城投，成交规模为4069万元。 - **25柳州02** 估值价格偏离为0.09%，剩余期限为2.35年，行业为城投，成交规模为11930万元。 - **26长通03** 估值价格偏离为0.09%，剩余期限为4.90年，行业为交通运输，成交规模为3015万元。 - **25昆高03** 估值价格偏离为0.08%，剩余期限为2.21年，行业为城投，成交规模为202万元。 ### 3. 二永债成交个券 - **25华润银行永续债01** 估值价格偏离为0.04%，剩余期限为3.65年，行业为银行，成交规模为2030万元。 - **25渤海银行永续债01** 估值价格偏离为0.03%，剩余期限为4.24年，行业为银行，成交规模为4064万元。 - **24渤海银行二级资本债01** 估值价格偏离为0.01%，剩余期限为2.65年，行业为银行，成交规模为2052万元。 - **24富滇银行二级资本债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为3.23年，行业为银行，成交规模为14206万元。 - **24嘉兴银行二级资本债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为3.29年，行业为银行，成交规模为2045万元。 - **24富邦华一二级资本债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为3.21年，行业为银行，成交规模为2048万元。 - **24浦发银行二级资本债01A** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.97年，行业为银行，成交规模为22322万元。 - **24成都银行二级资本债02** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.94年，行业为银行，成交规模为1724万元。 - **24广发银行二级资本债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.94年，行业为银行，成交规模为8112万元。 - **24四川银行二级资本债** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为3.30年，行业为银行，成交规模为4048万元。 - **24平安银行二级资本债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.87年，行业为银行，成交规模为5089万元。 - **24泉州银行二级资本债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.83年，行业为银行，成交规模为4081万元。 - **24南京银行02** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为0.85年，行业为银行，成交规模为2010万元。 - **24中信银行债01** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为0.87年，行业为银行，成交规模为18097万元。 - **24光大银行债02** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为0.99年，行业为银行，成交规模为18105万元。 - **24中行TLAC非资本债01A** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为0.73年，行业为银行，成交规模为7037万元。 - **24工行TLAC非资本债01A** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为0.72年，行业为银行，成交规模为25145万元。 - **26江苏银行债01BC** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为2.89年，行业为银行，成交规模为34969万元。 - **26恒丰银行绿债01A** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为2.92年，行业为银行，成交规模为2997万元。 ### 4. 商金债成交个券 - **26北部湾银行01** 估值价格偏离为0.02%，剩余期限为2.98年，行业为城投，成交规模为5000万元。 - **26贵州银行债01** 估值价格偏离为0.02%，剩余期限为2.96年，行业为城投，成交规模为10003万元。 - **24交行TLAC非资本债01(BC)** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为1.25年，行业为银行，成交规模为38278万元。 - **25温州银行债03A** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.25年，行业为城投，成交规模为4023万元。 - **25桂林银行绿色债02** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为2.22年，行业为城投，成交规模为1006万元。 - **24重庆银行绿色债** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为0.76年，行业为城投，成交规模为5029万元。 - **24农行TLAC非资本债01A(BC)** 估值价格偏离为0.00%，剩余期限为1.01年，行业为银行，成交规模为60403万元。 - **24苏州银行01** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为0.88年，行业为城投，成交规模为7039万元。 - **25浦发银行01** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为1.67年，行业为银行，成交规模为8042万元。 - **24光大银行债02** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为0.99年，行业为银行，成交规模为18105万元。 - **24中行TLAC非资本债01A** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为0.73年，行业为银行，成交规模为7037万元。 - **24工行TLAC非资本债01A** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为0.72年，行业为银行，成交规模为25145万元。 - **25兴业银行科创债01** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为1.71年，行业为银行，成交规模为3008万元。 - **25浦发银行科创债01** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为1.71年，行业为银行，成交规模为8020万元。 - **24湖南银行债01** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为0.95年，行业为城投，成交规模为10043万元。 - **24厦门国际银行01** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为0.95年，行业为城投，成交规模为7029万元。 - **26江苏银行债01BC** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为2.89年，行业为城投，成交规模为34969万元。 - **26恒丰银行绿债01A** 估值价格偏离为-0.01%，剩余期限为2.92年，行业为城投，成交规模为2997万元。 ### 5. 成交收益率高于5%的个券 - **24遵义道桥PPN001** 估值收益率为5.87%，剩余期限为2.95年，行业为城投，成交规模为564万元。 - **23秦汉05** 估值收益率为5.17%，剩余期限为0.06年，行业为城投，成交规模为80万元。 - **H2万科02** 估值收益率为73.33%，剩余期限为0.52年，行业为房地产，成交规模为205万元。 - **H2万科04** 估值收益率为50.91%，剩余期限为0.78年，行业为房地产，成交规模为28万元。 - **H2万科06** 估值收益率为46.80%，剩余期限为0.86年，行业为房地产，成交规模为21万元。 - **H1万科04** 估值收益率为68.17%，剩余期限为1.73年，行业为房地产，成交规模为7万元。 - **24陕西建工MTN001** 估值收益率为5.16%，剩余期限为0.56年，行业为建筑装饰，成交规模为995万元。 - **25陕西建工MTN001** 估值收益率为5.52%，剩余期限为1.58年，行业为建筑装饰，成交规模为938万元。 - **24华侨城MTN002** 估值收益率为6.35%，剩余期限为0.51年，行业为社会服务，成交规模为1953万元。 - **24建控债** 估值收益率为5.81%，剩余期限为2.97年，行业为建筑装饰，成交规模为1618万元。 - **22华侨城MTN005** 估值收益率为7.22%，剩余期限为0.94年，行业为社会服务，成交规模为1878万元。 - **25湘侨债** 估值收益率为5.91%，剩余期限为1.97年，行业为房地产，成交规模为967万元。 ## 关键信息总结 - **折价成交个券**：主要集中在非金信用债中，1至1.5年期品种折价成交占比最高。 - **净价上涨个券**：主要集中在城投债及部分商金债，其中“26济南高新MTN005A”、“25株城12”、“25西咸01”等个券估值价格偏离靠前。 - **二永债成交**：主要集中在4至5年期限，其中“25华润银行永续债01”、“25渤海银行永续债01”、“24渤海银行二级资本债01”等个券估值价格偏离较小，但成交规模较大。 - **商金债成交**：主要集中在2至3年期限，其中“26北部湾银行01”、“26贵州银行债01”等个券估值价格偏离较小。 - **高收益成交个券**：主要集中在城投债和房地产行业，其中“H2万科02”、“H2万科04”等个券估值收益率较高，但需关注其信用风险。 ## 风险提示 1. **统计数据偏差或遗漏**：报告基于Wind数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。 2. **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。 ## 附注 - 本报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲、李豫泽发布。 - 报告仅限于中国境内使用，仅供参考，不构成投资建议。