20180716-万联证券-医药生物行业周报_短期关注中报绩优个股及品牌OTC个股_10页_1018kb

医药生物行业周报（7.9-7.13）总结

核心内容概述

本报告聚焦医药生物行业在2018年7月9日至7月13日期间的市场动态、政策动向及投资策略。整体来看，尽管近期行业出现了一些质量安全事件，但短期扰动不改中长期发展逻辑，医药板块仍具备结构性投资机会。报告建议投资者关注中报业绩表现优异的个股及部分优质OTC类股票。

主要观点

行业发展趋势

• 医药行业正处于由创新技术驱动的新发展阶段。
• “三医联动”政策（医疗、医保、医药）将持续推进，提升行业监管力度，优化市场准入机制。
• 抗癌药降价、医保支付方式改革、高值医用耗材治理等政策预计在未来有进一步进展。
• 医保控费持续高压，推动行业格局分化，创新药及优质仿制药市场准入速度加快。

投资策略建议

• 短期策略：关注前期充分调整、中报业绩保持较快增速、当前估值与业绩匹配的优质个股。
• 中长期逻辑：受益于人口老龄化带来的疾病谱变化及消费升级带来的优质医疗服务需求。
• OTC类个股：适当关注部分优质OTC类个股的投资机会。

关键信息

一周行业要闻

1. CDE发布接受境外临床试验数据指导原则

   • 明确了境外临床试验数据的适用范围、完整性要求及接受标准。
   • 强调数据真实性、科学性及可溯源性，推动药品研发国际化进程。

2. 韩正调研国家医疗保障局

   • 提出加快推进抗癌药降价、“互联网+医保”等政策。
   • 强调医保制度的完善与改革，提升医保服务品质与便利性。

3. 国务院调整医药卫生体制改革领导小组组成人员

   • 组长由孙春兰担任，副组长包括何立峰、马晓伟等。
   • 显示政策层面持续关注医药行业改革，推动系统性调整。

医药上市公司公告

1. 长生生物

   • 子公司因疫苗生产记录造假被责令停止生产并召回产品。
   • 事件影响有限，主要集中在企业内部，未对行业造成系统性冲击。

2. 华海药业

   • 缬沙坦原料药发现极微量基因毒性杂质，启动主动召回。
   • 可能面临一定经济损失，但已积极与客户协商解决方案。

3. 复星医药

   • 投资BNI公司，获得约8.33%的股份。
   • BNI为全球领先的智能超声成像设备研发企业，交易基于其估值潜力。

4. 爱尔眼科

   • 2018年H1归母净利4.89亿-5.25亿，同比增长35%-45%。
   • 国际化战略推进，品牌影响力提升，推动业绩增长。

5. 安科生物

   • 2018年H1归母净利1.28-1.6亿，同比增长10.59%-38.24%。
   • 产品创新与营销模式优化推动业绩稳步增长。

市场行情回顾

• 大盘表现：本周A股整体上涨，医药板块表现强劲，全周上涨7.96%，跑赢沪深300指数及创业板综指。
• 医药子行业：生物制品板块涨幅最大（9.38%），中药板块涨幅最小（6.82%）。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括明德生物、山河药辅、仁和药业等；跌幅前五的个股包括恒康医疗、海南海药、福瑞股份等。

风险提示

• 短期风险：医药板块可能继续调整，部分个股业绩不达预期，研发项目可能失败。
• 政策风险：行业监管趋严，飞行检查及质量控制标准提升，可能对部分企业产生影响。
• 市场风险：外部环境如中美贸易摩擦可能对市场情绪造成一定扰动。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

结论

医药生物行业在政策支持和市场修复背景下，短期仍具备结构性投资机会。建议投资者关注中报业绩表现良好、估值合理的优质个股及部分OTC类个股。同时，行业监管趋严将推动质量提升与结构优化，长期看好医药行业的发展潜力。