20190819-万联证券-医药生物行业周观点：市场逐步企稳，挖掘中报绩优个股_7页_651kb

市场逐步企稳，挖掘中报绩优个股

行业核心观点

1. 政策端发力：近期政策端逐步发力，央行LPR改革有助于提振市场信心。
2. 中报业绩亮眼：医药行业进入中报披露期，部分优质白马股和成长股业绩表现良好，获得资金青睐。
3. 估值映射与风险预期：不同板块之间的比价效应带来估值映射，市场对带量采购事件已有充分预期，下半年出现超预期利空的概率较低，投资信心有望恢复。
4. 行业属性优势：医药作为刚性消费行业，受中美经贸摩擦影响较小，具备确定的业绩增长和防御属性，易受避险资金青睐。

投资要点

一周行业要闻

1. 国务院保障常用药供应：

   • 会议强调加强常用药供应保障和稳定价格。
   • 建立长效机制，完善药品采购政策，强化医疗机构用药管理，加强预警应对和价格监管。
   • 推动短缺药品常态储备，确保群众基本用药需求。

2. 卫健委开展三级公立医院绩效考核：

   • 各地按属地化原则启动三级公立医院绩效考核。
   • 对数据进行质控，分为两个阶段：
     • 第一阶段：8月20日前完成国家监测指标的质控，形成分析报告。
     • 第二阶段：8月31日前完成非国家监测指标的质控，形成第二阶段报告。
   • 各医院需上传科研经费和辅助用药收入占比等数据。

医药上市公司公告

1. 丽珠集团2019半年报：
   • 实现营收49.39亿元，同比增长8.2%。
   • 归母净利7.39亿元，同比增长16.67%。
   • 分产品线看，消化道类用药收入最高，达9.45亿元；促性激素类用药收入为8.94亿元；原料药和中间体业务收入12.19亿元；中药制剂收入7.09亿元。

本周市场行情回顾

• A股表现独立：受外围市场影响，A股表现相对独立，指数普遍收红。
• 医药板块涨幅：医药板块整体上涨4.58%，跑赢沪深300指数2.46个百分点，跑赢创业板指0.74个百分点，排名申万一级子行业第4。
• 二级子行业表现：
  • 原料药板块涨幅最大，达6.15%。
  • 医药商业板块上涨3.08%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：西藏药业（+32.35%）、九洲药业（+26.24%）、通化金马（+25.23%）、人民同泰（+24.71%）、易明医药（+23.91%）。
  • 跌幅前五：亚太药业（-23.05%）、心脉医疗（-3.94%）、溢多利（-3.42%）、吉药控股（-3.36%）、长春高新（-3.06%）。

本周医药行业投资策略

• 短期建议：

  1. 关注受益于创新药产业爆发的CRO/CMO优质龙头个股及创新药标的。
  2. 关注高景气度细分领域，如生长激素、创新疫苗等，这些板块当前估值合理且业绩增速较快。
  3. 关注中报业绩超预期的个股。

• 风险提示：

  • 政策不确定性可能导致医药板块继续调整。
  • 部分个股业绩不达预期。
  • 在研品种研发失败的风险。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

风险提示（总结）

• 投资者应注意不同机构的评级术语及标准差异。
• 投资决策应结合个人持仓及实际情况。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。

证券分析师承诺

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