20220629-国海证券-港股通互联网ETF（159792）投资价值分析_政策估值双重利好下_海外互联网迎配置良机_26页_2mb

海外互联网投资价值分析报告总结

核心内容

本报告分析了2022年6月29日港股通互联网ETF（159792）的投资价值，指出在政策和估值双重利好下，海外互联网板块迎来配置良机。

主要观点

1. 互联网基本面稳健，监管步入常态化阶段

• 数字经济战略驱动：国家“十四五”规划为互联网行业提供了广阔的发展空间，强调技术、创新和数字化工具的重要性。
• 政策底信号初现：监管政策逐步转向常态化，为行业提供更稳定的环境，有利于行业长期健康发展。
• 中概股回归趋势：美国监管收紧促使中概股回归港股，尤其是互联网企业，为港股互联网板块带来新的增长机会。
• 细分领域景气度高：游戏、短视频、直播电商、社区团购、元宇宙等细分行业保持高景气度，为互联网带来核心增量。
• 估值已近底部：互联网细分领域的估值处于历史较低水平，修复空间较大，具备较高的投资性价比。
• 投资指数优于个股：投资行业指数有助于降低尾部风险，把握整体上涨机遇，优于个股投资。

2. 中证港股通互联网全收益指数

• 指数构成：由30只涉及互联网主题的上市公司证券组成，反映港股通互联网主题的整体表现。
• 行业分布：主要集中在传媒、计算机、消费者服务和电子行业，构成指数94.78%的权重。
• 市值分布：偏向大市值股票，市值超过1000亿的股票占63.30%。
• 业绩表现：自2020年以来，指数累计收益显著跑赢恒生指数等主流宽基指数。
• 估值处于低位：市净率和市销率均处于上市以来较低水平，显示当前为良好配置时点。
• 成分股分析：前十大权重股估值较低，且部分公司具备较高的ROE预期，具备投资价值。

3. 港股通互联网ETF（159792）

• 基金概况：富国基金管理有限公司发行，是目前规模最大的以该指数为跟踪标的的ETF基金。
• 规模与份额：基金规模和份额迅速增长，截至2022年6月24日，份额增长约604.26%。
• 交易优势：不受QDII额度限制，折价率接近0%，价格与净值一致，规避溢价风险。
• 费率优势：管理费、托管费较低，且联接基金具有较低的销售服务费率。
• 投资便利性：提供场内交易，流动性充足，适合多种投资策略。

关键信息

• 政策与市场环境：监管步入常态化，为行业带来更稳定的环境，推动高质量发展。
• 中概股回归：多重路径推动中概股回归港股，为港股互联网板块注入活力。
• 细分行业表现：游戏、短视频、直播电商、社区团购、元宇宙等细分领域持续增长。
• 指数表现：中证港股通互联网全收益指数在2020年以来表现优于主流宽基指数。
• ETF优势：港股通互联网ETF具备低费用、高流动性、规避QDII和美股退市风险等优势。
• 基金公司实力：富国基金在ETF领域经验丰富，产品种类全面，管理规模位居前列。

风险提示

• 报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 市场环境或政策变化可能影响行业发展。
• 样本数据有限，存在无法代表整体市场的风险。
• 指数估值存在不确定性。

图表与数据支持

• 图1：2020年底-2021年底各类互联网应用用户规模和增速。
• 图2：2014-2021年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入。
• 图3：中国自主研发游戏海外市场收入前100类型收入占比。
• 图4：2018-2021短视频用户规模。
• 图5：2018-2021短视频网民使用率。
• 图6：2019-2021电商直播用户规模。
• 图7：2022年来全国每日新增确诊病例。
• 图8：社区团购运营模式。
• 图9：中国主要上市游戏企业元宇宙布局情况。
• 图10：中国元宇宙各领域主要企业布局领域。
• 图11：中信计算机、传媒、消费者服务行业指数。
• 图12：指数成分中信一级行业分布。
• 图13：中证港股通互联网全收益指数细分板块走势。
• 图14：指数成分股市值分布。
• 图15：中证港股通互联网全收益指数与宽基指数走势对比。
• 图16：区间回报：中证港股通互联网全收益指数VS宽基指数。
• 图17：中证港股通互联网全收益指数与互联网主题指数走势对比。
• 图18：指数估值当前处于较低分位。
• 图19：成分股市盈率分位数权重占比。
• 图20：投资指数好于投资个股。
• 图21：港股通互联网ETF基金规模与份额。
• 图22：港股通互联网ETF基金业绩与成交额。
• 图23：富国基金旗下产品规模分布。
• 图24：富国基金旗下产品数量分布。

总结

本报告全面分析了互联网行业在政策和估值双重利好下的投资机会，指出港股通互联网ETF（159792）作为跟踪中证港股通互联网全收益指数的ETF基金，具备良好的投资价值和市场表现。富国基金作为管理公司，具备丰富的经验和全面的产品线，为投资者提供了多样化的选择。整体来看，当前为配置港股互联网板块的良机。