深度报告-2025-09-09-天风证券-_移动互联网+_VS_人工智能+_如何看本轮科技牛潜在空间_产业赛道与主题投资风向标页_45页_3mb

移动互联网+ vs 人工智能+科技牛潜在空间分析总结

周度市场回顾

• 全A指数本周下跌1.37%，市场波动下跌。
• 板块表现：电池、新能源车等概念表现强势。
• 资金流向：主力资金流出加速，两融余额创近期新高（22795亿元）。
• 政策催化：重点事件包括AIGC监管《生成合成内容标识办法》实施、人工智能+消费政策发布（消费品以旧换新）、低空经济会议在陕西安排等。

2024年9月关键观察点：

• 北向资金成交额占全A比例降至18%。
• 机构持仓：TMT行业基金平均持股比例5.73%，较去年峰值仍有提升空间。
• 机构资金、散户资金净买入呈现结构性分化现象。
• 流动性指标（成交额涨幅、百日新高股票占比）较峰值回落，但AI产业保持高拥挤度。

两大科技周期对比分析

历史维度对比（2013-2015移动互联 vs 2024 AI）

资金特征分析

• 涨停、连板个股仍活跃，9月平均晋级率65%，炸板率降至20%
• 创新技术方向资金集中：新能源车、动力电池、固态电池、人形机器人获净流入

热门赛道数据（截至9月）

不断走高的重点方向：

• 动力电池（14.7%涨幅）
• 光伏逆变器
• 储能

重点技术突破/政策：

• 固态电池技术加速商业化落地（先导智能获国际订单）
• 语音大模型StepAudio-2mini实现跨模态SOTA成绩
• 鸿蒙生态建设推进设备适配，华为MateXTs降级发布（价格下调2000元）

我们的研判策略

• 政策节奏型投资：跟踪《医疗卫生强基工程》等十百千规划进度
• 技术渗透先行者：AI算法芯片、6G通信、具身智能机器人领域优先布局
• 满足监管要求前提下的合规应用：如医疗AIAgent、智能驾驶等C端渗透点
• 宏观早警示警：警惕产能过剩相关赛道（如光伏硅料、锂矿）负反馈

投资风险提示

政策落地节奏、AI颠覆传统行业进度、美联储货币政策超预期引发中美利差波动
注意技术路线更迭风险（如钠电、固态电池等替代时间节点判断）