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证券研究报告：云计算投资图谱（2025年09月15日）

摘要
云计算是利用互联网按需提供共享资源池的服务模式。2024年全球云计算市场规模为6929亿美元，同比增长20.3%，预计2030年将达到近2万亿美元。技术革新将传统云计算推向“智能+”方向，形成智算云体系架构（AIIaaS、AI PaaS、MaaS等），产业链涵盖基础设施提供
商、云服务提供商及终端用户。

重点主题

1. 云计算

   • 配置高效、按需调度的算力资源服务平台，AI驱动成为下一阶段关键。
   • 全球市场预计保持20%+年增速，中国云计算规模2024年达8288亿元，公有云增速36.6%。
   • “人工智能+”推动市场转型，智算中心年复合增速超25%，应用场景扩展至政务、医疗、工业等传统行业。

2. AIDC（智算中心）

   • 结合AI基础设施与算力优化，政策释放明确信号，2025年目标规模超300EFLOPS。
   • 国家政策叠加需求共振：国务院《算力基础设施高质量发展行动计划》明确智能算力占比目标，行业呈现政策密集落地趋势。
   • 市场驱动因素：AI训练需求爆炸、政策支持力度加大，十年级技术投资逻辑增强。

3. 卫星互联网

   • 工信部推出《优化业务准入促进卫星通信产业发展意见》，运营商积极争牌照，低轨卫星应用拓展领域至数字经济、远程通信等。

政策动态

各级政府加快“AI+”等新基建立法，推动算力、数据资源、产业链融合，10个地区启动要素市场化配置改革试点，释放约3%政策红利。数字治理新规层面对抗网络乱象，AI备案超100款，推动技术合规发展。

产业趋势

• AI领军企业获超千亿大单，算力租赁解决中小企业云化挑战，模型训练和智能体开发成核心竞争点。
• 马斯克：Optimus V3将量产，本地化人形机器人进入商业应用。
• 新能源车与3D打印药品打破产业边界，全球一体化市场环境改变竞争规则。

风险提示

• 技术/政策实现不及预期、宏观经济波动综合影响，应关注潜在市场扰动

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Speculat
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