20230220-国海证券-化工新材料周报_中国能建拟募资150亿进行新能源建设_昊华科技拟收购中化蓝天100_股权_35页_1mb

中国能建与昊华科技动态及化工新材料行业分析

核心内容

2023年2月20日，国海证券发布化工新材料周报，重点分析了近期行业动态及公司信息，并维持行业“推荐”评级。报告指出，化工新材料行业作为未来化工行业的重要发展方向，相较于传统化工行业，具有更高的增长潜力和更强的竞争壁垒，包括研发能力、产业链验证门槛和服务能力。随着政策支持和技术进步，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。

主要观点

• 传统化工行业：市占率向龙头集中，竞争门槛为成本和效率。
• 新材料行业：处于快速增长阶段，竞争壁垒为研发能力、产业链验证和服务能力。
• 政策与技术驱动：双碳战略推动碳纤维行业景气度提升，新能源材料受益于政策支持和技术突破，成为投资重点。
• 重点推荐公司：万润股份、国瓷材料、巨化股份、合盛硅业。
• 建议关注公司：鼎龙股份、飞凯材料、濮阳惠成、万盛股份、江化微、彤程新材。

关键信息

重点公司动态

1. 万润股份

   • 重点推荐，OLED与沸石分子筛双轮驱动，带动公司持续成长。

2. 鼎龙股份

   • 国内唯一全面掌握CMP抛光垫全流程技术的供应商，市场占有率领先。

3. 国瓷材料

   • 无机新材料平台型公司，掌握水热法核心技术，MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝达世界级水平，外延并购的王子制陶和爱尔创均实现快速增长。

4. 飞凯材料

   • 电子化学品龙头企业，5000t/a TFT-LCD光刻胶项目稳定供货，5500t/a合成新材料项目产能稳步提升。

5. 濮阳惠成

   • 顺酐酸酐衍生物与功能中间体生产商，受益于电子信息、智能电网、超/特高压输电线路及新型复合材料应用。

6. 巨化股份

   • 拥有完整的氟化工产业链，氟致冷剂全球领先，氯碱新材料国内龙头。

7. 合盛硅业

   • 工业硅及有机硅产业链完整，具备规模与成本优势，业绩有望持续向好。

8. 彤程新材

   • 推进电子材料业务，抓住国产替代机遇，拓展光刻胶横向产业，并反溯核心原材料开发。

行业动态

1. 半导体材料

   • 华矽盖泽半导体交付首台FTIR傅里叶红外晶圆量测设备，打破国外垄断。
   • 济芯半导体启动晶圆芯片测试项目，总投资2.6亿元。
   • 苏州芯合半导体完成超亿元A轮融资，目标打破国际品牌垄断。

2. 显示材料

   • 星宇股份与地平线签署战略合作协议，推进“行泊一体解决方案”。
   • 穿越光电MiniLED显示模组项目一期投产，具备优质画质与低能耗。
   • 熙泰科技与北京耐德佳、深圳晨芯时代成立联合实验室，推动AR/VR产品普及。

3. 新能源材料

   • 中国能建拟募资150亿元用于多个新能源项目，2022年新能源基建业务新签订单增长83.9%。
   • 天合光能发布新一代光储电站系统，推动光伏+储能“双轮驱动”。
   • 恩捷股份、胜华新材等公司推进电解液项目建设，进入试生产阶段。

股票表现

风险提示

• 替代技术出现
• 行业竞争加剧
• 经济大幅下行
• 产品价格大幅波动
• 重点关注公司业绩不达预期
• 疫情可能引发市场大幅波动

行业表现

• 基础化工：1M +8.0%，3M +12.8%，12M -2.3%
• 沪深300：1M +4.2%，3M +15.0%，12M -11.6%
• 半导体材料指数：近一年跑赢沪深300，近三个月表现略弱。
• OLED指数：近一年跑赢沪深300，近三个月表现略弱。
• 液晶指数：近一年与沪深300基本持平，近三个月略弱。
• 新材料指数：近一年跑赢沪深300，近三个月表现略弱。

结论

国海证券维持化工新材料行业“推荐”评级，认为该行业在政策和技术双重驱动下，具备良好的增长前景。重点推荐具备核心技术、良好市场地位和成长潜力的公司，如万润股份、国瓷材料、巨化股份、合盛硅业等。同时，建议关注鼎龙股份、飞凯材料、濮阳惠成、万盛股份、江化微、彤程新材等公司，以把握行业增长机遇。