20241104-国海证券-昊华科技-600378.SH-公司动态研究_完成收购中化蓝天_公司有望持续稳定增长_5页_270kb

昊华科技研究报告摘要

分析师评定为“买入”，为首次评级，目标是持续稳定增长。公司成功收购中化蓝天，整体盈利能力显著提升。2024年第三季度，公司归母净利润大幅增长，主要得益于中化蓝天纳入合并范围，其制冷剂产品受益于政策利好，实现量价齐升。

核心业务与市场表现：

• 制冷剂产品市场需求上涨，公司盈利能力改善。
• 中化蓝天的加入，使营业收入与归母净利润大幅提升。
• 技术研发和在建项目持续推进，包括电子特气、高性能有机氟材料等项目连续开工和试生产。

盈利预测：

• 2024-2026年公司预计营业收入年增长率均超过16%，归母净利润年均增长约24%。
• 基于稳健经营与有序项目推进，公司估值提升，PE由31倍降至19倍。

风险提示：

• 产品价格波动、技术风险、环保与政策调整、竞争加剧等潜在风险需关注。

摘要以盈利增长和稳固的估值逻辑支持公司“买入”评级。