20260618-东兴证券-光伏行业2026年中期展望_能源变局催生光储刚需_太空光伏打开成长空间_15页_1mb

光伏行业 2026 年中期展望总结

核心内容

2026年光伏行业面临阶段性调整，全球需求波动，但长期增长趋势不变。行业竞争逻辑从价格战向技术迭代、品质升级和差异化解决方案转变。同时，储能需求在全球能源变局下持续高增，成为光伏板块的重要增长点。远期来看，太空光伏作为新兴领域，或将成为光伏行业第二成长曲线。

主要观点

1. 全球光伏需求阶段性波动

• 全球光伏新增装机需求在2026年可能出现阶段性负增长，但长期仍将持续增长。
• 中国光伏装机增长放缓，但出口量在政策影响下出现阶段性增长。
• 随着产能出清和行业规范治理，行业盈利水平有望逐步修复。

2. 储能需求多极共振

• 国内大储：受益于前期储备项目启动，2026年下半年将迎大西北等新能源核心区域并网潮。
• AIDC配储：从需求爆发转向规模化部署，配储需求持续增加。
• 海外长时储能：部分海外电网服役周期长，大储需求向“4小时及以上”迁移。
• 用户侧储能：政策和能源价格上涨推动用户侧储能需求加速爆发。
• 光储平价：推动储能行业高景气，为光伏板块带来结构性利好。

3. 太空光伏打开成长空间

• 太空数据中心因能源需求激增，成为光伏应用的新场景。
• 太空光伏具备全天候供能、高能量密度、零碳排放等优势，未来市场规模有望达万亿级。
• 当前主流技术为砷化镓，但其成本高企，P型HJT和钙钛矿技术具备替代潜力。
• 钙钛矿叠层电池理论效率可达45%，轻量化和柔性化特性契合太空需求，远期有望成为太空光伏核心方案。

关键信息

1. 行业趋势

• 2026年上半年，光伏行业处于深度调整期，产业链价格低位运行，企业普遍亏损，尾部产能加速出清。
• 2026年下半年，行业有望迎来供给侧出清、储能需求爆发和太空光伏商业化加速的三重利好。

2. 投资主线

• 主线一：供给侧出清

  • 重点受益企业：通威股份、天合光能等。
  • 高启停成本的硅料环节和一体化组件企业将受益，辅材行业盈利也有望改善。

• 主线二：储能

  • 重点受益企业：阳光电源、阿特斯、德业股份、天合光能等。
  • 储能PCS布局和系统集成能力成为关键优势。

• 主线三：太空光伏

  • 重点受益企业：钧达股份、东方日升、明阳智能、协鑫科技、福斯特等。
  • hjt和钙钛矿技术或成太空光伏适配方案，打开长期成长空间。

3. 政策与市场动向

• 国内政策层面推动“反内卷”，通过容量电价、技术门槛、专利池等手段规范行业。
• 欧美市场储能需求加速，政策和能源价格推动户储市场进入爆发期。
• 2026年一季度中国新增储能装机规模达10.9GW，同比+41%；其中新型储能占比近90%。

4. 市场数据

• 2026年一季度中国组件出口量达71.42GW，同比增长15%。
• 欧洲市场出口增长显著，达26.72GW，同比+24%。
• 太空光伏组件需求预计2030年达9.4GW，远期达91.8GW。

风险提示

• 需求端增长不及预期。
• 行业竞争加剧超预期。
• 海外政策或地缘政治影响超预期。
• 太空光伏商业化落地不及预期。

行业重点公司盈利预测与评级

技术路线对比

市场规模测算（太空光伏）

投资建议

• 2026年下半年，光伏行业投资建议关注供给侧出清、储能和太空光伏三大主线。
• 随着行业竞争逻辑转向技术、品质和差异化，头部企业有望穿越周期。
• 储能需求多极共振，光储协同发展成为光伏板块新增长点。
• 太空光伏作为新兴赛道，随着技术迭代和商业化提速，或将成为行业第二成长曲线。