20221009-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_金融机构业务创新持续深化_区域普惠金融发展加速推进_12页_1mb

非银金融行业跟踪周报（2022.09.26~10.02）总结

核心内容

本报告分析了2022年9月26日至10月2日期间非银金融行业的整体表现、政策动向、市场数据及公司动态，为投资者提供了行业走势、业务创新、区域普惠金融发展等方面的深入见解。

主要观点

1. 行业总体观点及推荐

• 券商板块：进入配置重要时间窗口，估值逼近二十年底部（1.31倍），但基本面优于2018年，具备绝对收益潜力。
• 保险板块：寿险新单在2Q22表现应弱不弱，受益于队伍稳定和质态提升，预计2H22新单和价值降幅将收窄；财险受益于车险赔付率下行，承保利润改善。
• 推荐个股：【东方财富】【中信证券】【中国财险】【远东宏信】。

2. 行业发展趋势

• 财富管理业务：持续增长，渠道、产品和投顾均受益。
• 衍生品业务：规模增长快，新产品推出与制度规范推动FICC成为核心增量。
• 多层次资本市场：科创板和北交所的发展为行业带来新增量，注册制改革提升存量业务制度红利。

关键信息

1. 流动性及行业高频数据监测

2. 政策动向

• 动产和权利融资指导意见：由银保监会和央行联合发布，鼓励银行机构优化动产和权利融资业务，提升服务实体经济质效，提出差异化管理、业务创新、风险管控等要求。
• 普惠金融改革试验区方案：央行联合多部门在陕西铜川、浙江丽水、四川成都设立普惠金融改革试验区，探索支持乡村振兴的路径，形成各具特色的区域改革格局。

3. 重点事件点评

• 动产和权利融资指导意见：推动动产和权利融资持续健康发展，鼓励创新，强化风险管理，为行业提供明确指引。
• 普惠金融改革试验区：为全国普惠金融发展积累可复制、可推广的经验，支持区域特色发展。

公司公告及新闻

1. 上交所关注WVR公司上市地位变化：WVR公司转换为主要上市后，可按规则纳入港股通考察范围，符合条件则纳入。
2. 银保监会划定险企参与个人养老金准入门槛：包括所有者权益、偿付能力、责任准备金覆盖率、无重大处罚、信息系统对接等条件。
3. 北交所“领航计划”：旨在为优质企业提供快速上市通道，提升审核效率，支持科技创新和模式创新。
4. 上市公司动态：
   • 新华保险：董事长徐志斌辞职，李全当选新董事长。
   • 国联证券：拟增发不超过70亿元，用于扩大信用交易业务。
   • 东兴证券：董事长魏庆华辞职，李娟补选为非独立董事。
   • 大智慧：湘财股份解除质押并再质押部分股份。
   • 江苏租赁：监事丁国振辞职，不影响监事会运作。

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能影响行业整体表现。
2. 政策趋紧：可能抑制行业创新。
3. 市场竞争加剧：对业务和利润形成压力。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

结论

非银金融行业在政策支持和业务创新推动下，展现出一定的增长潜力。券商板块估值处于低位，具备配置价值；保险板块在新单和承保利润方面表现稳定。同时，区域普惠金融改革试验区的设立为行业提供了新的发展机会。投资者应关注宏观经济走势、政策变化及市场竞争情况。