> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货甲醇周报总结 ## 核心内容 本周甲醇市场受到中东地缘局势影响，价格走势偏强。MA2609合约收于2630元/吨，周涨幅达6.05%。现货价格方面，太仓甲醇报2645元/吨，较上周上涨30元/吨，而鲁北、鲁南、内蒙等地甲醇价格也均有不同程度上涨。MA9-1价差收于54元/吨，周涨幅40元/吨，显示市场对远期供应的担忧。 ## 主要观点 - **地缘局势支撑价格**：美伊临时协议失效，伊朗封锁霍尔木兹海峡，中东局势恶化，市场计入地缘风险溢价，甲醇价格存在进一步上行空间。 - **供应端波动明显**：7月10日至16日期间，国内多个甲醇装置检修，同时部分外采型MTO装置也进入检修周期，影响整体供应。 - **进口供应不确定性增加**：伊朗甲醇装置重启，但若局势持续恶化，8月中下旬到港量可能减少，港口库存或转为累库。 - **需求端偏弱**：MTO开工率下滑，传统下游需求疲软，导致整体需求偏弱。 - **价格估值偏高**：当前甲醇价格处于相对偏高水平，进口利润接近盈亏平衡线，市场情绪偏谨慎。 ## 关键信息 ### 一、行情回顾 - **MA2609合约**：收于2630元/吨，周涨6.05%。 - **基差情况**：太仓基差为10元/吨(-120)。 - **现货价格**： - 太仓：2645元/吨(+30) - 鲁北：2500元/吨(+125) - 鲁南：2480元/吨(+58) - 内蒙：2222元/吨(+47) - **价差变化**： - MA9-1价差：54元/吨(+40) - 江苏-内蒙价差：422元/吨(-18) - 鲁南-太仓价差：-100元/吨(+90) ### 二、影响因素分析 | 因素 | 影响 | 逻辑观点 | |------|------|----------| | 成本 | 中性 | 煤价震荡修复，进口煤低价货源分流内贸需求 | | 供应 | 中性 | 国内检修量较大，海外开工率仍处低位 | | 进出口 | 利空 | 伊朗封锁霍尔木兹海峡，预计8月中下旬到港量下降 | | 需求 | 利空 | MTO装置检修，传统下游需求疲软 | | 库存 | 中性 | 港口库存可能由去库转为累库，累库幅度取决于进口与MTO需求变化 | ### 三、供应端分析 - **国内检修情况**：7月10日至16日，多个甲醇装置检修，包括新疆兖矿、内蒙荣信、甘肃华亭等。 - **产能分布**： - 煤制甲醇：多个装置处于正常或检修状态。 - 天然气制甲醇：部分装置检修，产能释放受限。 - 焦炉气制甲醇：部分装置检修，产能释放受限。 - **海外供应**：伊朗Kaveh、Arian装置重启，但整体开工率仍偏低。 ### 四、需求端分析 - **MTO装置**：诚志二期、渤化等装置检修，影响开工率。 - **传统下游**：甲醛、冰醋酸、MTBE等开工率维持低位，需求疲软。 - **其他需求**：BDO、PTMEG、醋酸乙酯等开工率未明显改善。 ### 五、平衡表分析 - **7月供需数据**： - 产量：约784.76万吨 - 进口：约100万吨 - 总供应：约884.76万吨 - 总需求：约874.01万吨 - 供需差：+10.75万吨 - **8月供需数据**： - 产量：约808.78万吨 - 进口：约75万吨 - 总供应：约883.78万吨 - 总需求：约898.10万吨 - 供需差：-14.31万吨 ## 推荐策略 - **MA2609参考区间**：2450-2800元/吨 - **操作建议**：多单持有，控制好仓位 ## 风险点 - **地缘局势缓和**：若局势缓解，风险溢价下降，价格可能承压。 - **伊朗发船恢复**：若伊朗恢复发船，进口供应增加，可能影响价格走势。 - **宏观风险**：全球经济环境变化可能对甲醇需求产生影响。 ## 数据来源 - 卓创 - 钢联 - 国联期货研究所 - Wind ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告内容仅供参考，不构成操作依据。本报告观点不代表公司立场，使用需谨慎。如需引用，请注明来源。