20240311-万联证券-信用债周观点_地方化债工作取得积极成效_10页_936kb

固定收益周报总结: 信用债市场分析（2024年3月11日）

一级市场概况

本周信用债净融资额约15,341.6亿元，同比增长1%。总发行量达40,121.7亿元，环比大增27%。AA+级主体发行量显著上升50%，占比达27%；3年及以上期限品种发行占比持续提升。

二级市场表现

收益率走势分化：中短票短端反弹，中长端下行明显（5年期AAA级收益率下降43bp）；城投债收益率普遍下行，5年期高等级债券下降显著。信用利差多数扩宽，但部分期限利差收窄，表明中低等级债券信用风险隐现。

信用事件

本周信用债市场出现12只推迟或取消发行的案例，总规模约571.0亿元，主要涉及高信誉央企和地方国企。无评级变动事件发生。

政策动态

财政部部长蓝佛安指出，2023年地方债务风险已有缓解，下一步将强化法定债务管理、推动化债方案落地，并构建长效机制以防范隐性债务风险。

风险提示

市场面临资金面波动、信用风险加剧及化债进度延迟等潜在挑战，需密切关注相关指标变化。