20241015-中诚信国际-AMC参与地方化债研究系列二_地方AMC参与地方化债的案例分析与实践建议_14页_803kb

地方政府债与城投行业监测周报及地方AMC参与化债分析

报告要点

1. 隐性债务监管

   • 监管力度持续加强，强调防范“处置风险的风险”。
   • 四季度地方债供给规模超万亿，2023年发行节奏较缓，需加快使用。

2. 地方AMC参与化债

   • 地方AMC通过融资支持、债务重组、资产重组和债转股等路径参与地方债务化解。
   • 案例：
     • 湖南财信资产：牵头设立化债基金，提供流动性支持。
     • 陕西金资：轻资产模式助力城投平台融资。
     • 内蒙古金资：债务重组优化债务结构。
     • 浙江浙商资产：剥离“两非两资”，提升资产质量。
     • 陕西金资：债转股降低央国企负债率。

3. 面临的主要问题

   • 资本实力有限：中位数实收资本约40-50亿元，与庞大债务规模不匹配。
   • 融资成本较高：受区域经济影响，融资渠道受限。
   • 风控体系不健全：尽调难度大，风险识别能力不足。
   • 业务机制调整需求：不良资产市场供需关系变化显著，资产处置难度提升。

4. 政策建议

   • 政府支持：加大资金投入与协调，提供税收优惠及政策便利。
   • AMC能力提升：加强人才培养，推动科技赋能；
   • 轻资产模式：优化业务模式，拓展服务范围；
   • 监管完善：明确主业范围，健全风控体制，探索创新融资工具。

总结

地方AMC参与地方债务化解具备一定成效，但受限于资本实力、融资渠道及风控能力。未来需通过政策扶持与自身能力建设，提升参与深度和广度，以更有效应对潜在债务风险。