20260628-华鑫期货-_鑫期汇_风控周报_A股极致分化_双创指数冲高回落_期指普跌_债券普涨_贵金属_有色和化工普跌；下周关注6月制造业PMI和美债收益率_9页_1mb

鑫期汇风控周报0628总结

核心内容概述

本周国内市场整体呈现极致分化，主要指数和期指普跌，而债券市场普涨。贵金属、有色和化工品普跌，其中白银跌幅最大，达13.83%。下周市场将重点关注6月制造业PMI和美债收益率的变化，以判断资本市场风险偏好与板块轮动趋势。

主要观点

1. 市场走势

• A股市场：呈现“冲高—回落—反弹—再杀跌”的宽幅震荡走势，主要指数集体回调，而双创指数创历史新高后周五放量下挫，市场亏钱效应显著。
• 期指市场：IF（沪深300）下跌2.36%，IH（上证50）下跌1.41%，IC（中证500）下跌0.83%，IM（中证1000）下跌2.24%。
• 国债期货：各期限债券小幅上涨，30年期主力合约（TL）上涨0.15%，10年期主力合约（T）上涨0.12%，5年期主力合约（TF）上涨0.09%，2年期主力合约（TS）上涨0.02%。
• 大宗商品：整体下行，美元上涨和原油下跌是主要拖累因素。白银、丁二烯、原油、钯金和20号胶跌幅超过8%，黄金、PTA、对二甲苯等跌幅在5%—8%之间。

2. 市场焦点事件

• 美伊谈判：美伊双方在瑞士进行了长达18小时的谈判，虽达成初步协议，但美军对伊朗的空袭事件加剧了市场不确定性。
• 美元指数：创去年5月中旬以来新高，主要受美联储加息预期和美国经济基本面支撑。
• 美光科技财报：财报发布后，亚太股市出现剧烈波动，科技股一度大涨，随后因苹果涨价等消息引发市场担忧，科技股全面回调。

3. 市场分析

• A股分化：科技成长股（如半导体、AI算力）持续走强，传统消费、金融等板块承压，形成“二八分化”甚至“一九分化”现象。
• 机构资金配置：机构资金向AI产业链和科技龙头集中，推动科技股上涨，同时导致中小市值股票资金流出。
• 宏观经济结构：全球主要经济体呈现“科技强、内需弱”的格局，科技板块受政策与产业趋势驱动，而消费板块受居民收入预期影响复苏乏力。
• PMI数据影响：下周二公布的制造业PMI是决定市场短期风险偏好与板块轮动的关键指标。若PMI站稳50%荣枯线，将提振顺周期板块；若低于预期，资金可能继续抱团高股息板块。

关键信息

大宗商品周涨跌幅

市场波动率

下周市场展望

• 制造业PMI：作为判断经济景气度的重要指标，下周二（6月30日）公布的PMI数据将直接影响市场情绪与板块轮动。
• 美债收益率：美债收益率的阶段性下行可能为风险资产提供支撑，但需警惕其是否反映美联储全面转向。
• 科技主线：科技股走势将从流动性驱动转向产业景气与盈利驱动，IC和IM期指仍将是资金博弈的核心工具。

风险提示

• 市场波动率较高，需警惕极端行情。
• 美债收益率变化与美联储政策预期密切相关，可能影响全球资本流动。
• 6月制造业PMI数据将是短期市场情绪的重要风向标，需密切关注其走势。