> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色周报总结（0830） ## 核心内容 本周有色金属市场呈现分化格局，铜、锌、铝、铅价格整体上涨，而镍、锡则下跌。市场受美元指数走强及美联储加息预期升温影响，整体承压。此外，LME铜库存继续下降，而LME锌库存则出现回升，市场关注点逐渐转向宏观政策及供需变化。 --- ## 主要观点 - **价格走势分化**：本周铜、锌、铝、铅价格小幅上涨，而镍、锡价格下跌。 - **库存变化**：国内及LME铜库存双降，锌库存略有回升，铝库存持续去化，镍、锡库存增加。 - **现货升贴水**：铜、锌、镍现货升贴水有所变化，显示市场供需关系。 - **宏观因素影响**：沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派言论推动美元走强，压制有色金属价格。 - **供应与需求**：铜价受低库存、现货升水及TC负值支撑；锌价受低库存和供应扰动支撑；镍、锡受供应宽松及库存压力拖累。 --- ## 关键信息 ### 一、国内有色期货价格周统计 | 项目 | 本周 | 上周 | 变化值 | 变化百分比 | |----------|--------|--------|--------|------------| | 沪铜 | 108900 | 107750 | +1150 | +1.07% | | 沪铝 | 23920 | 23710 | +210 | +0.89% | | 铝合金 | 23215 | 23060 | +155 | +0.67% | | 氧化铝 | 2648 | 2698 | -50 | -1.85% | | 沪锌 | 26485 | 25710 | +775 | +3.01% | | 沪铅 | 16200 | 16100 | +100 | +0.62% | | 沪镍 | 128310 | 128940 | -630 | -0.49% | | 不锈钢 | 14010 | 14200 | -190 | -1.34% | | 沪锡 | 423870 | 428570 | -4700 | -1.10% | ### 二、LME和COMEX有色期价变化 | 项目 | 本周 | 上周 | 变化值 | 变化百分比 | |------------|----------|----------|--------|------------| | COMEX铜 | 6.6400 | 6.5800 | +0.06 | +0.91% | | LME铜 | 14294 | 14216 | +78.50 | +0.55% | | LME铝 | 3242 | 3238 | +4.50 | +0.14% | | LME锌 | 3883 | 3823 | +60.00 | +1.57% | | LME铅 | 1906 | 1898 | +7.50 | +0.40% | | LME镍 | 16861 | 17058 | -197.00| -1.15% | | LME锡 | 54864 | 55530 | -666.00| -1.20% | ### 三、有色期货库存周变化 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |------------|---------|---------|------------|----------------| | SHFE铜 | 72,428 | 89,548 | -17,120 | -19.12% | | SHFE铝 | 391,498 | 403,797 | -12,299 | -3.05% | | SHFE锌 | 153,669 | 155,954 | -2,285 | -1.47% | | SHFE铅 | 73,131 | 75,045 | -1,914 | -2.55% | | SHFE镍 | 112,127 | 112,277 | -150 | -0.13% | | SHFE锡 | 6,381 | 6,018 | +363 | +6.03% | ### 四、现货升贴水 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | |------------|--------|--------|------------| | 沪铜现货升贴水 | 520 | 250 | +270 | | 沪铝现货升贴水 | -10 | 0 | -10 | | 沪锌现货升贴水 | -140 | -15 | -125 | | 沪铅现货升贴水 | -135 | -135 | 0 | | 沪镍现货升贴水 | -560 | -1470 | +910 | | 沪锡现货升贴水 | 600 | 750 | -150 | ### 五、LME现货升贴水 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | |------------|----------|----------|------------| | LME铜(0-3) | 151.59 | 61.32 | +90.27 | | LME铝(0-3) | -7.62 | -11.98 | +4.36 | | LME锌(0-3) | 200.96 | 126.18 | +74.78 | | LME铅(0-3) | -32.23 | -40.71 | +8.48 | | LME镍(0-3) | -160.35 | -163.01 | +2.66 | | LME锡(0-3) | -359.00 | -361.00 | +2.00 | ### 六、COMEX铜基金净持仓 | 项目 | 2026/8/4 | 2026/7/28 | 周度变化值 | 周度变化百分比 | |--------------|----------|-----------|------------|----------------| | COMEX铜基金净持仓 | 85266 | 79748 | +5518 | +6.92% | ### 七、汇率与利率 | 项目 | 本周 | 上周 | 周度变化值 | |----------------|------------|------------|------------| | 离岸人民币 | 6.7314 | 6.7212 | +0.0102 | | 美元指数 | 99.6831 | 98.8461 | +0.8370 | | 美元兑日元 | 160.1055 | 158.9800 | +1.1255 | | 美10年债收益率 | 4.7300 | 4.7400 | -0.0100 | --- ## 分析及展望 ### 铜 - 沪铜主力合约本周上涨1.07%，周五夜盘受沃什讲话影响冲高回落。 - 库存持续去化，现货升水走扩，TC负值支撑供应端。 - 短期偏强格局未破，但上行斜率或放缓，预计下周高位宽幅震荡。 - 关键关注点：LME注销仓单与现货升水、上期所库存去化斜率、TC负值兑现情况、美元指数及美联储政策变化。 ### 铝 - 沪铝主力合约本周上涨0.89%，伦铝3M基本持平。 - 国内库存连续9周下降，LME库存维持历史低位。 - 下周预计震荡偏强，区间参考23700—24200元/吨。 - 关键关注点：下游旺季开工兑现力度、美联储政策信号、中东地缘局势。 ### 铅锌 - 沪锌上涨3.01%，LME锌库存回升，锌价受挤仓及供应扰动支撑。 - 沪铅上涨0.71%，受供应扰动及原料偏紧支撑。 - 短期关注LME锌现货升水能否延续，以及出口对内外价差的修复。 ### 镍锡 - 沪镍下跌0.49%，供给端宽松预期增强，需求端平淡。 - 沪锡下跌1.10%，库存增加压制反弹。 - 短期关注美元走势、印尼镍政策及锡库存变化。 --- ## 注意事项 - 本文信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 本文观点可能随时调整，不承担任何法律责任。 - 未经授权转载或转发本文，将承担相应后果。