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行业研究总结：锂电需求与增长预测（2013年08月14日）

核心内容概述

本报告分析了锂电池在消费电子及电动工具等便携式产品中的需求增长趋势，重点探讨了移动互联网时代对锂电池容量和性能的推动作用。同时，报告对行业评级进行了说明，并指出新能源技术（如燃料电池）可能对锂电需求带来不确定性。

行业评级

主要观点

1. 消费电子仍是锂电池主要需求领域

• 便携式设备（如手机、平板电脑、笔记本电脑）占锂电池需求的 90%以上，是锂电池行业增长的主要驱动力。
• 消费电子领域需求与技术提升相互作用，推动锂电池容量和智能机渗透率双提升。

2. 手机锂电池容量需求增速上调

• 手机锂电池需求增速由 20% 上修至 27%。
• 智能手机出货量预计从2012年的 45% 渗透率提升至2016年的 67%。
• 16年智能手机电池容量预计达到 2500mAh，复合增长率约为 21%。

3. 平板电脑锂电池需求增长显著

• 平板电脑锂电池需求预测复合增速为 43.9%（13-16年）。
• 平板电脑出货量预计复合增速为 25%，受益于价格下降和新兴市场扩张。
• 单体电池容量年提升率预计为 15%，主要由于高分辨率屏幕和高数据流量业务带来的耗电提升。

4. 笔记本电脑锂电池需求增速放缓

• 笔记本电脑出货量预计维持在 2亿台 左右，年复合增速约为 2.9%。
• 由于平板电脑的替代效应，笔记本电脑市场有所下滑，但超极本（Ultramobile）的崛起有望带动其出货量回升。

5. 电动工具锂电池需求稳步增长

• 全球电动工具市场锂电池需求量预计12-16年复合增速为 16.9%。
• 充电式电动工具出货量预计从2010年的 66.2百万台 增长至2016年的 77.4百万台。
• 锂电渗透率预计从 37% 提升至 69%，欧盟禁令将加速镍镉电池向锂电池的替代进程。

6. 能量密度提升将推动下一轮增长

• 随着4G-LTE的普及，终端设备的高耗电特性对电池容量提出更高要求。
• 电池技术突破（如高电压材料、新型正负极材料）有望带来 几何级数增长。
• 当前钴酸锂电池能量密度已提升至 150-160Wh/kg，未来仍有提升空间。

关键信息汇总

电池需求预测（2013-2016）

技术与成本趋势

• 电池成本持续下降，标准18650电池成本较2007年下降 25%。
• 电池占手机成本的 1.5%-3%，占平板电脑成本的 8%，成本压力可控。
• 新型正极材料（如NCA、富锂锰基）比容量提升至 200mAh/g 以上。

风险提示

• 燃料电池等技术路径的推进可能对锂电需求产生替代效应。
• 电池技术演进对上游碳酸锂原料的消费强度影响存在较强的不确定性。

图表与数据来源

• 图1：2012年全球锂电池需求结构（来源：SNEResearch、TRUGroup，华泰证券研究所）
• 图2：11年不同制式用户网络流量耗费（来源：Gartner，华泰证券研究所）
• 图3：智能手机各项功能平均耗电量（来源：NICTA，华泰证券研究所）
• 图4：iPad3与iPad2电池容量和尺寸对比（来源：Apple官网，华泰证券研究所）
• 图5：不同使用环境下iPad3与iPad2耗电比较（来源：华泰证券研究所）
• 图6：智能手机平均零部件成本（来源：Gartner，华泰证券研究所）
• 图7：全球4GLTE资本开支预测（来源：iSuppli，华泰证券研究所）
• 图8：全球LTE用户数量预测（来源：iSuppli，华泰证券研究所）
• 图9：智能手机出货量和渗透率（来源：NPD，华泰证券研究所）
• 图10：手机锂电需求增速（来源：华泰证券研究所）
• 图11：平板电脑平均售价逐年下降（来源：IDC，华泰证券研究所）
• 图12：平板电脑未来三年年复合增速（来源：NPD，华泰证券研究所）
• 图13：平板电脑锂电需求增速（来源：华泰证券研究所）
• 图14：未来三年笔电出货量及电池需求增速（来源：NPD，华泰证券研究所）
• 图15：电动工具锂电渗透率逐年提高（来源：中国化学与物理电源行业协会，华泰证券研究所）
• 图16：电池成本呈降低趋势（来源：赛迪经智，华泰证券研究所）
• 图17：便携式产品用锂电整体需求预测（来源：华泰证券研究所）
• 图18：人均电量消耗与单位电池容量大幅提升（来源：华泰证券研究所）

表格数据

表格1：电动工具锂电需求量增速

表格2：各类正极材料比容量

结论

消费电子领域锂电池容量需求有望维持 20% 的高位增长，对碳酸锂价格形成有力支撑。随着4G-LTE的普及和电池技术的突破，锂电池行业将进入新的增长周期。然而，需关注燃料电池等技术路径的替代风险。