20160919-华创证券-华创机械高端装备和智能制造专题策略会纪要之三：机械行业投资策略_17页_2mb

机械行业投资策略总结

核心内容概述

本报告为华创机械高端装备和智能制造专题策略会纪要，重点分析了轨道交通（轨交）和通用航空（通航）两大领域，提出了“创新、景气之轨道上的中国”作为机械行业投资的核心主题。报告认为，当前机械行业处于偏熊市的环境下，行业景气程度是投资选择的主要依据，并推荐了多个具有投资潜力的标的。

主要观点

1. 轨道交通（轨交）投资机会

• 行业景气度高：轨道交通是当前机械行业中最具景气度的领域之一，尤其是在城市轨道交通（城轨）方面，预计未来三年将迎来重大投资机遇。
• 历史表现优异：自2012年轨交板块见底以来，整体涨幅超过5倍，市值在100亿左右的公司涨幅更显著，达到3倍以上。
• 政策与市场推动：PPP政策的落地为城轨建设提供了资金和项目推进的保障，有助于投资逻辑的兑现。
• 细分零部件市场潜力大：轨交产业链中的核心零部件如刹车片、受电弓滑板等，具有非周期性需求，市场前景广阔。

2. 通用航空（通航）投资机会

• 政策破冰：通航产业在中国仍处于发展初期，政策导向是产业发展的关键。2016年3月，国务院四部委联合发布通用航空发展指导意见，标志着政策破冰。
• 消费级无人机市场潜力巨大：消费级无人机市场预计将达到千亿规模，其发展路径类似相机和自拍杆市场，具有爆发潜力。
• 雪莱特为稀缺标的：雪莱特作为消费级无人机领域的重要企业，具备先发优势，是重点推荐标的之一。

关键信息

轨道交通（轨交）重点推荐标的

• 新筑股份：专注于有轨电车领域，具备稀缺性。
• 五朵金花：包括永贵电器、康尼机电、海达股份、辉煌科技、神州高铁、鼎汉技术，这些公司在轨交细分领域表现优异，具备高增长潜力。

轨道交通（轨交）市场数据

• 高铁：2015年新增线路投资达到高峰，2016年之后进入低潮期，但开工仍持续上升。
• 城轨：2016年新增通车里程为3789公里，较“十二五”期间增长87%；新增城轨车辆达4800-5000辆，较“十二五”增长120%。
• 投资周期：城轨建设周期较长，一般需要2.5-3年完成，投资和施工进度决定了产业链各板块的业绩弹性。

通用航空（通航）市场趋势

• 美国与加拿大案例：通用航空市场在发展初期，政策引导至关重要。美国和加拿大通用航空的发展均受益于政策支持。
• 中国发展预测：过去10年为产业准备和规划阶段，未来15年将进入高速增长阶段，市场空间巨大。
• 消费级无人机市场：预计消费级无人机市场规模将突破千亿，雪莱特作为先发布局企业，具备明显优势。

行业投资评级

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）。
• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

附录：分析师信息

• 李佳：华创证券机械组首席分析师，执业编号S0360514110001，联系方式：电话021-31758488，邮箱lijia@hcyjs.com。
• 鲁佩：执业编号S0360516080001，联系方式：电话021-20572553，邮箱lupei@hcyjs.com。
• 联系人：赵志铭、胡刚、娄湘虹，联系方式：电话021-20572567，邮箱分别为zhaozhiming@hcyjs.com、hugang@hcyjs.com、louxianghong@hcyjs.com。

数据来源与研究特色

• 数据来源：贝格数据、华创证券内部数据库。
• 研究特色：采用“庖丁解牛”式研究方法，深入分析市场空间、投资方向和落地点，提供权威、详尽的产业链数据。

投资建议

• 轨交领域：建议重点关注城轨建设相关企业，尤其是具备非周期性需求的零部件公司。
• 通航领域：建议关注消费级无人机市场，重点推荐雪莱特等具备先发优势的公司。
• 长期价值：轨道交通板块作为价值投资方向，具备长期增长潜力，适合长期投资者持有。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。