20250829-瑞达期货-白糖市场周报_进口量增加_白糖承压走低_17页_1mb

白糖市场周报分析总结

主要要点综述

本周郑糖2601合约价格上涨1.16%，主要受到进口糖增加的压制。全球供应预期宽松，加之巴西和印度糖出口需求改善，导致白糖价格承压走低。国内方面，7月食糖进口量环比大幅增加76.2%，达到74万吨（含上月增长），为近十年同期最高，8-9月仍处于高峰期。进口压力使供应增加，加上新榨季产量预计处于近四年高位，导致价格震荡下行。需求方面，后市双节备货可能促进消费，但当前库存压力不大且加工糖产量增加，去库存进程放缓。总体来看，进口和新产糖供应将推动价格走低，建议空单持有，注意止损控制风险。

期现市场分析

美糖价格震荡下跌，ICE原糖期货合约上涨0.36%，但持仓和仓单数据显示净持仓减少，现货价格环比下跌1.12%。国内郑糖期货前二十名净持仓为-17161手，仓单13916张。现货市场，广西柳州和云南昆明糖报价分别为6010元/吨和5830元/吨，进口糖成本价格方面，配额外利润环比下跌较多，配内利润略有上升。例如，巴西糖配额外利润已跌至44元/吨。

产业链情况

供应端，2024/25制糖期全国食糖产量为1116.21万吨，同比增长12.03%，进口量同比大幅提升，7月进口74万吨，1-7月累计进口178万吨。需求端，销糖量811.38万吨，环比增长12%，产销率达72.69%，成品糖和软饮料产量分别增长21.66%和下降2.51%，显示消费需求有所提升。库存和产量数据表明，去库进程减缓。

其他市场关联

期权市场，平值期权隐含波率显示市场对白糖价格波动的看法。股市相关，南宁糖业市盈率数据显示企业估值受糖价下跌影响。

总体而言，白糖市场面临供需双重压力，进口增加和预期高产主导，建议投资者谨慎持有空头仓位，关注消费动态和出口数据变动。